上周五美棉沒能繼續(xù)上行而是小幅收低，3月合約下跌0.22美分至54.96美分，5月合約下跌0.17美分至55.92美分。美棉期價(jià)在周四突破55美分阻力位后，周五沒能守住，增加了本周期價(jià)回調(diào)的可能性。
上周五鄭棉受到周四晚美棉破位的刺激，跳空高開，但隨后由于自身缺乏上漲的動(dòng)力，沒能繼續(xù)向上走遠(yuǎn)。705合約以14300高開，盤中多頭散戶一度將期價(jià)推至13600，但受到主力空頭的打壓，收于14310，成交活躍，日成交30894手，日增倉5266手。
現(xiàn)貨方面，中國棉花價(jià)格指數(shù)上周五的上漲幅度有所擴(kuò)大，328級指數(shù)上漲13點(diǎn)至12788；電子撮合交易的12月合同上漲28點(diǎn)至13217。
現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺，一直是我們對鄭棉后市看好的基石。但是由于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的速度過于緩慢，短期內(nèi)還難以對鄭棉期價(jià)提供上漲的動(dòng)力，只能給鄭棉提供一定程度的支撐作用，而上周鄭棉上漲的主要?jiǎng)恿砼c美棉。而且從上周五CFTC公布的持倉報(bào)告顯示，基金再次降低了手中的凈空頭寸，而且極有可能在12月份將頭寸方向轉(zhuǎn)為凈多頭。因此，鄭棉后期將會(huì)受到國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格和美棉的交替支撐，反彈自然可期。
盡管上周鄭棉的倉單數(shù)量繼續(xù)增加，但是進(jìn)入冬季，紡織企業(yè)對其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，會(huì)加大后期的用棉量，因此棉花的供給壓力會(huì)被需求量的增加而化解。其只會(huì)影響鄭棉期價(jià)的反彈節(jié)奏和反彈幅度，但不會(huì)改變棉價(jià)的反彈趨勢。
操作上，仍然建議投資者逢低買入，若今日期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，投資者可等期價(jià)回落至14100-14200之間逢低買入；若期價(jià)破位上行，可少量追多。
