主要觀點：
1、推薦等級：買入√（首次）
2、預(yù)計 2006-2008 年每股盈利分別為 0.28 元，0.35 元和 0.44 元，按 07年20倍 PE 估值，目標(biāo)價8.0 元。
3、公司是棉紡機械行業(yè)龍頭，具有較強競爭優(yōu)勢，加強國外技術(shù)合作，開拓國際市場，成長空間較大，而且得益于稅收政策調(diào)整，業(yè)績有望持續(xù)增長。
投資要點
1、業(yè)績預(yù)測與估值：預(yù)計 2006-2008 年每股盈利分別為 0.28 元，0.35 元和 0.44 元，06 年-08年年均增長率為 30%，按 07年20倍 PE 估值，6 個月目標(biāo)價8.0 元。
2、棉紡機械行業(yè)龍頭，具有較強競爭優(yōu)勢：目前紡織機械制造業(yè)作為裝備制造業(yè)的一個組成部分，已被國家科技部列為"十一五"期間重點支持行業(yè)。經(jīng)緯紡機是中國最大的紡機制造企業(yè)，是國內(nèi)唯一擁有棉紡織成套設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)能力的集團公司，公司制造的清梳聯(lián)產(chǎn)品在國內(nèi)銷售處于領(lǐng)先者地位。公司產(chǎn)品覆蓋了從棉花、紗布到長布的整個生產(chǎn)過程，具有較強競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品在國內(nèi)屬行業(yè)高端，比同行 價格高出10%左右，同國外同類產(chǎn)品相比技術(shù)水平相差不大，而價格則只有其3 0%左右，性價比較高，在國內(nèi)眾多細(xì)分產(chǎn)品占有率達到40%以上。目前公司訂單飽滿，全年盈利狀況相當(dāng)樂觀，是棉紡機械行業(yè)毫無爭議的龍頭。
3、加強國外技術(shù)合作，開拓國際市場：公司加大了國內(nèi)外技術(shù)合作的力度，與美國、德國、瑞士、意大利等國知名企業(yè)進行多領(lǐng)域技術(shù)合作和開發(fā)，對于加快新產(chǎn)品開發(fā)速度、提升技術(shù)水平有著巨大的促進作用。而且逐步確立了開拓國際市場的戰(zhàn)略措施，在巴基斯坦建立了海外技術(shù)服務(wù)中心試點，實現(xiàn)了棉紡成套設(shè)備的出口，使公司以單機促成套、以成套帶單機的營銷策略在國際市場上得以實現(xiàn)。
4、稅收政策調(diào)整將提升公司業(yè)績：稅收政策調(diào)整提高國內(nèi)紡織機械生產(chǎn)企業(yè)的盈利，中國正在準(zhǔn)備取消部分紡織機械零部件的關(guān)稅和進口增值稅，同時有可能取消現(xiàn)行的進口先進紡織機械免關(guān)稅政策，這些措施將會明顯提高公司的毛利率，對于提高市場份額也有利。價值被低估，近期開始被市場熱錢挖掘，突破頸線打開了價值回歸空間，值得關(guān)注。
5、風(fēng)險提示：一些國外紡機強企紛紛在國內(nèi)設(shè)廠，不僅推出中低端產(chǎn)品，而且也已把高端產(chǎn)品帶入中國，對國產(chǎn)紡機形成沖擊和挑戰(zhàn)；民營企業(yè)和股份制紡機企業(yè)的崛起，增加了公司的現(xiàn)有競爭對手和潛在競爭對手。
