棉花市場(chǎng)多空勢(shì)均力敵 棉價(jià)箱形整理漲跌受限

        內(nèi)容摘要：

　　2月國內(nèi)棉市比較平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格保持小幅上漲的勢(shì)頭，期棉則以震蕩整理行情為主。春節(jié)后棉價(jià)沒有出現(xiàn)很多人士在前期所預(yù)測(cè)的顯著上漲行情，在進(jìn)口棉配額即將發(fā)放和國內(nèi)棉花種植面積可能有所增加的調(diào)查結(jié)果的不利影響下，鄭棉和撮合市場(chǎng)都出現(xiàn)急跌走勢(shì)。

　　多空參半的基本面因素?zé)o力刺激鄭棉走出突破性行情，外棉已經(jīng)持續(xù)將近兩年的箱形震蕩走勢(shì)還沒有結(jié)束的跡象，整體上棉花市場(chǎng)仍呈現(xiàn)弱勢(shì)整理的特征。

　　鄭 州 棉 花2月 份 行 情

　　一、國內(nèi)2007年棉花種植面積或有小幅增加 紡織行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r可喜

　　1、今年農(nóng)戶種植意向調(diào)查分析棉花面積略有增加

　　據(jù)國家發(fā)改委消息，近期，成本調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)30個(gè)省881個(gè)縣16870戶農(nóng)調(diào)戶的種植意向進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示：預(yù)計(jì)2007年全國戶均糧食作物播種面積保持穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)作物中，棉花、蔬菜、糖料播種面積增加，烤煙、油料播種面積有所減少。

　　其中糧食播種面積保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2007年戶均糧食播種面積952畝，與上年持平。糧食仍是農(nóng)業(yè)種植的主要品種，占戶均總播種面積的68.4%。糧食作物播種面積保持穩(wěn)定的原因：一是近幾年中央和地方政府不斷加大扶持農(nóng)業(yè)的力度，連續(xù)出臺(tái)了取消農(nóng)業(yè)稅、補(bǔ)貼、最低收購價(jià)等多項(xiàng)惠農(nóng)政策，保護(hù)了農(nóng)民的種糧積極性；二是近幾年糧食價(jià)格保持在較高水平，種糧收益有保證；三是多數(shù)糧食作物方便進(jìn)行機(jī)械化耕種，不影響外出務(wù)工。

　　經(jīng)濟(jì)作物中，棉花戶均播種面積0.87畝，比上年增加1.5%。主要原因：一是優(yōu)質(zhì)抗蟲棉的推廣減小了棉花種植的勞動(dòng)強(qiáng)度，婦女、老人也能種植；二是棉花的收益高于兩季糧食作物小麥和玉米，2006年每畝棉花現(xiàn)金收益800多元，而一畝小麥和玉米的現(xiàn)金收益僅為590多元；三是種植棉花的地區(qū)，土地或灌溉用水多為偏堿性，改種其他農(nóng)作物的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　2、國家統(tǒng)計(jì)局公布2006年我國社會(huì)紡紗量1740萬噸

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2006年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示：2006年我國社會(huì)紡紗量1740萬噸，增幅20%(調(diào)整前產(chǎn)量1722.24萬噸，增幅20.83%)；布產(chǎn)量550億米，增幅13.5%；化纖產(chǎn)量2025.5萬噸，增幅21.7%。另外，下游消費(fèi)方面：在限額以上批發(fā)和零售業(yè)零售額中，服裝類零售額增長19.2%。

　　3、1月我國棉紗進(jìn)出口開局良好 同比增幅大幅加速

　　2007年1月,我國共進(jìn)口棉紗線8.01萬噸，較上月增加0.06萬噸，環(huán)比增幅0.77%，較去年同期增加1.37萬噸，增幅20.68%，較上個(gè)月加快約13個(gè)百分點(diǎn)；同月出口約4.32萬噸，較上月減少0.23萬噸，環(huán)比減幅5.14%，較去年同期增加1.48萬噸，增幅52.31%，較上個(gè)月加快約20個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006/07年度前五個(gè)月(2006.09-2007.01)我國累計(jì)進(jìn)口棉紗線38.21萬噸，同比增11.79%；累計(jì)出口棉紗線23.24萬噸，同比增32.46%。

　　4、1月我國棉布出口量大幅回落

　　2007年1月,我國共進(jìn)口棉布1.17億米，較上月減少0.3億米，減幅約20.48%，較去年同期增加約0.25億米，增幅26.97%；同月出口4.77億米，較上月減少1.25億米，減幅20.73%，較去年同期減少0.22億米，減幅4.33%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006/07年度前五個(gè)月(2006.09-2007.01)我國累計(jì)進(jìn)口棉布6.73億米，與去年同期基本持平；累計(jì)出口28.11億米，同比增12.33%。

　　二、出口形勢(shì)喜憂參半 人民幣匯率再創(chuàng)新高

　　1、2006年我國紡織業(yè)貿(mào)易順差1290億美元

　　根據(jù)我國海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年1月到12月，我國紡織品和服裝進(jìn)出口總值為1651.36億美元，與上年同比增長22.66%，占全國外貿(mào)進(jìn)出口總值的9.38%，貿(mào)易順差達(dá)到1290.34億美元。

　　2006年，我國紡織品和服裝進(jìn)出口總值占全國外貿(mào)進(jìn)出口總值的9.38%。紡織品和服裝出口總值是1470.85億美元。其中，紡織品出口金額是522.54億美元，同比增長18.84%；服裝出口金額是948.30億美元，同比增長28.91%。紡織品和服裝進(jìn)口總值為180.51億美元。其中，紡織品進(jìn)口金額為163.54億美元，同比增長5.58%；服裝進(jìn)口金額為16.97億美元，同比增長5.50%。

　　在紡織品、服裝的主要出口國家和地區(qū)中，美國排名第一，日本和我國香港地區(qū)分別位列第二和第三位。其中我國對(duì)美國出口金額為231.26億美元，與上年同比增長18.14%；對(duì)日本出口金額為195.24億美元，與上年同比增長7.85%；對(duì)香港地區(qū)出口金額179.89億美元，與上年同比增長21.19%。對(duì)美國、日本和香港地區(qū)出口金額共計(jì)606.39億美元，占紡織品、服裝出口總額的41.23%。2006年1月到12月，對(duì)歐盟出口共計(jì)229.52億美元，與上年同比增長21.68%。

　　在主要進(jìn)口國家和地區(qū)中，排在前三位的是日本、中國臺(tái)灣和韓國。2006年1月到12月對(duì)其進(jìn)口的紡織品、服裝金額分別是33.02億美元、32.36億美元和25.75億美元，與上年同比分別下降1.77%、增長0.77%和下降2.12%。

　　2、紡織品出口一年激增178.65% 深圳速度被疑注水

　　一條褲子賣幾百美元，出口單價(jià)高過全國平均水平五六倍。商會(huì)關(guān)注并已介入核查，業(yè)界稱是為騙取更多紡織品配額分配 　　

　　深圳去年紡織品服裝出口總額達(dá)161.67億美元，同比增長178.65%。業(yè)界盛傳深圳紡織品服裝出口總額有水分，其目的是將業(yè)績做大而騙取今年更多的配額分配�！　�

　　中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長曹新宇在2月5日接受采訪時(shí)表示，深圳的增長速度屬于異常情況，“紡織商會(huì)”對(duì)此非常關(guān)注，至于為何快速增長，有待核查后再下結(jié)論。而深圳各界則否認(rèn)虛增一說。　　

　　3、深圳紡織出口熱錢調(diào)查初步結(jié)論：無關(guān)騙稅和熱錢

　　2月12日，帶隊(duì)前往深圳調(diào)查的中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)姜哲副會(huì)長向業(yè)內(nèi)通報(bào)了有關(guān)本次調(diào)查的背景、經(jīng)過和初步“概念”。他稱，調(diào)查未發(fā)現(xiàn)深圳出口異常與出口退稅、騙稅有關(guān)；也未明顯顯示出口異常與熱錢流入有關(guān)；調(diào)查更多顯示了出口異常與現(xiàn)行紡織品配額分配體制有關(guān)，即一些商家利用種種手段提高當(dāng)期出口業(yè)績，以獲得來年配額分配。“這是主要的利益導(dǎo)向。”

　　但他同時(shí)表示，調(diào)查由于受時(shí)間限制未能對(duì)整個(gè)貿(mào)易環(huán)節(jié)全部考察，所以還不能得出最后結(jié)論。

　　2月7日，一個(gè)由中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)派出的調(diào)查組到達(dá)深圳，對(duì)近來引起諸多關(guān)注的“深圳紡織出口熱錢”進(jìn)行了調(diào)研。

　　所謂“深圳紡織出口熱錢”，是指深圳在2006年紡織品出口總額達(dá)161.67億美元，同比增長近兩倍。特別引起關(guān)注的是，深圳在2006年11、12兩個(gè)月紡織品出口突增，不僅金額大漲，而且一些出口貨物單價(jià)亦連翻數(shù)十倍，引起各方擔(dān)憂。例如，中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)調(diào)查稱，輸美女內(nèi)褲最高出口單價(jià)達(dá)到230美元，而一般的出口單價(jià)也就在2美元左右，有100倍以上的差距。

　　中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)服裝部主任胡敏稱，深圳紡織品出口激增主要體現(xiàn)在服裝方面，引起的擔(dān)憂是：1、有無利用紡織品出口管理漏洞做高出口業(yè)績，進(jìn)而獲得配額，沖擊現(xiàn)有配額管理體制的問題？2、出口金額大幅度上升，有無騙退稅問題？3、在人民幣升值和股市走高的背景下，有無熱錢利用該渠道大規(guī)模流入內(nèi)地？4、紡織服裝是否真有那么大的順差？這些由問題引發(fā)了商務(wù)部、外管局、稅務(wù)總局、海關(guān)等部門的關(guān)注，于是中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)牽頭，中央各部門參與的調(diào)查組于春節(jié)前奔赴深圳。

　　調(diào)查組給出的初步概念是，深圳的出口異常與現(xiàn)行紡織品配額分配體制有關(guān)，而與出口退稅騙稅、熱錢流入關(guān)系不大。中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)服裝部主任胡敏解釋說，2006年9月份商務(wù)部改革了紡織品出口管理辦法，配額分配主要與出口業(yè)績、特別是對(duì)設(shè)限國家的出口業(yè)績掛鉤。于是，企業(yè)就有了鉆出口管理辦法的空子“做”業(yè)績和獲得配額的沖動(dòng)。

　　“深圳紡織業(yè)出口激增”事件進(jìn)展：

　　2007年2月7日 紡織品出口一年激增178.65% 深圳速度被疑注水

　　2007年2月8日 深圳紡織品出口激增疑緣起配額

　　2007年2月12日 對(duì)歐美服裝出口激增 中紡商會(huì)急召企業(yè)進(jìn)京

　　2007年2月12日 中央調(diào)查組介入調(diào)查深圳紡織品服裝出口激增

　　2007年2月12日 深圳紡服出口激增異常調(diào)查 紡配改革刻不容緩

　　2007年2月12日 解讀06年深圳紡織品服裝出口的五大異變

　　2007年2月12日 調(diào)查：深圳紡服出口全國第一幕后的秘密

　　2007年2月13日 服裝出口異常激增是否造假 商會(huì)急召紡企議對(duì)策

　　4、人民幣對(duì)美元匯率接連創(chuàng)出新高

　　3月8日，人民幣對(duì)美元匯價(jià)報(bào)7.7386元，與2005年7月匯率改革以前相比，人民幣已經(jīng)升值了6.5%。今年初以來從7.8087至今就升值了0.9% ，照此速度，到年底的升值幅度可能要超過5%。這樣看，匯率問題仍會(huì)給棉花紡織行業(yè)帶來不利影響。

　　5、發(fā)改委認(rèn)為我國紡織品低成本優(yōu)勢(shì)削弱

　　國家發(fā)改委公布報(bào)告顯示，去年國內(nèi)紡織行業(yè)利潤水平提高，紡織品服裝出口仍較快增長，內(nèi)需成為我國紡織品服裝的主要市場(chǎng)。紡織工業(yè)的投資增長穩(wěn)定，投資結(jié)構(gòu)逐步合理。但我國紡織產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢(shì)正逐步削弱。

　　到2006年底，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值25017億元，同比增長21.2%，實(shí)現(xiàn)利潤總額883億元，同比增長28.0%。全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率59.6%，低于去年同期水平，企業(yè)虧損面15.2%，同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。按出口交貨值計(jì)算，我國紡織品服裝內(nèi)需仍占工業(yè)銷售產(chǎn)值的73.1%。

　　報(bào)告顯示，發(fā)達(dá)國家不僅采取貿(mào)易摩擦等非正常手段限制我國紡織品的出口增長，還不斷用反傾銷等手段，削弱我國紡織品的國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使得歐美大量訂單向東南亞一些國家轉(zhuǎn)移，直接影響我國在這些地區(qū)出口的穩(wěn)定增長。

　　報(bào)告特別指出，我國紡織產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢(shì)正逐步削弱。2006年，人民幣逐步升值和紡織品出口退稅的下調(diào)，使我國紡織品出口面臨很大壓力，紡織企業(yè)積極調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高出口議價(jià)能力，保證了今年的出口良好形勢(shì)。但據(jù)預(yù)測(cè)，如果人民幣升值超過10%以上，整個(gè)行業(yè)的議價(jià)能力會(huì)明顯下降，對(duì)紡織品出口的影響將逐步顯現(xiàn)。受國際石油價(jià)格上升的影響，化纖行業(yè)的效益受到嚴(yán)重?cái)D壓，部分化纖企業(yè)出現(xiàn)虧損。棉花市場(chǎng)在進(jìn)口配額的有效調(diào)劑下，供應(yīng)量穩(wěn)定，價(jià)格沒有大的波動(dòng)。但我國棉花原料的總體價(jià)格要高于國際市場(chǎng)，行業(yè)千方百計(jì)挖潛增效，也始終維持低效益運(yùn)行。目前行業(yè)的平均利潤率不足3.7%，僅為全國工業(yè)利潤率的65%左右。

　　三、美國出口前景欠佳 植棉面積可能減少

　　1、美國農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告下調(diào)出口數(shù)據(jù) 全球庫存有所增加

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測(cè)2月月報(bào)，本年度美棉出口量為315.7萬噸，較1月份預(yù)測(cè)減少26.1萬噸。中國的棉花進(jìn)口量有所下調(diào)，是美棉出口減少的主要原因。預(yù)計(jì)產(chǎn)量473.1萬噸，消費(fèi)108.9萬噸，不變；期末庫存180.7萬噸，較上月增加26.1萬噸。

　　USDA預(yù)計(jì)本年度全球產(chǎn)量2537.8萬噸，調(diào)減3.5萬噸；消費(fèi)2642.1萬噸，增加3.8萬噸；出口870.5萬噸，減少7.6萬噸；期末庫存1152萬噸，較上月高出14.5萬噸。

　　中國產(chǎn)量調(diào)升3.3萬噸，至672.8萬噸，與中國統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)一致；進(jìn)口量調(diào)減10.9萬噸，至337.5萬噸；消費(fèi)預(yù)計(jì)為1088.6萬噸；期末庫存預(yù)計(jì)達(dá)到326.8萬噸，增加14.1萬噸。

　　2、Cotlook預(yù)測(cè)2007/08年度全球產(chǎn)消差擴(kuò)大　中國產(chǎn)量看減

　　Cotlook　2月15日發(fā)布的首次2007/08年度全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)，下年度全球總產(chǎn)有望達(dá)到2533.6萬噸，較本年度增加20.3萬噸；消費(fèi)2689.8萬噸，增加82萬噸，因此消費(fèi)將超出產(chǎn)量156.2萬噸，高于本年度的94.5萬噸。

　　多數(shù)產(chǎn)棉國產(chǎn)量都有調(diào)整。預(yù)計(jì)下年度中國產(chǎn)量650萬噸，較本年度減少22.9萬噸；美國457.7萬噸，減少6萬噸；巴基斯坦217.5萬噸，減少10萬噸；西非地區(qū)97.5萬噸，增加1.9萬噸；巴西產(chǎn)量有望創(chuàng)下記錄，達(dá)到140萬噸，較本年度高出10萬噸；而對(duì)澳大利亞產(chǎn)量的預(yù)計(jì)十分悲觀，僅19.4萬噸，減少5.7萬噸。

　　中國的消費(fèi)前景良好，預(yù)計(jì)下年度的消費(fèi)將增加到1100萬噸，較本年度增加50萬噸；印度的消費(fèi)潛力也不小，下年度有望增加到742.9萬噸。美國國內(nèi)消費(fèi)繼續(xù)呈減少勢(shì)頭，預(yù)期下年度總消費(fèi)98萬噸，減少10.9萬噸。

　　3、美棉出口速度緩慢 期待中國進(jìn)口配額

　　進(jìn)入2006/07年度以后，美棉銷售進(jìn)度顯著低于往年。中國棉花大幅增產(chǎn)和政府穩(wěn)定棉價(jià)的措施使得對(duì)美棉的需求有所減少，進(jìn)口時(shí)間也被推遲。

　　由于來自中國的訂貨萎縮，美國農(nóng)業(yè)部不得已下調(diào)對(duì)美棉出口的預(yù)期，美國國內(nèi)庫存增加似不可避免。由于中國政府表態(tài)不會(huì)在3月之前增發(fā)進(jìn)口棉花配額，所以進(jìn)入3月之后市場(chǎng)對(duì)下發(fā)配額的期待與日俱增，美棉有所走強(qiáng)。

　　4、NCC調(diào)查顯示今年美棉面積看減13.6% 產(chǎn)量預(yù)期不會(huì)大降

　　據(jù)NCC(美國國家棉花總會(huì))2月2日發(fā)布的種植意向調(diào)查顯示，07/08年度美棉種植面積1321萬英畝，06/07年度為1528.1萬英畝，即07年美棉面積可能同比減少13.6%。預(yù)計(jì)下年度陸地棉面積1285萬英畝，同比減少14.1%；長絨棉36.1萬英畝，同比增加10.9%。

　　陸地棉方面，預(yù)期東南棉區(qū)、中南棉區(qū)、西南棉區(qū)和西部棉區(qū)陸地棉面積將分別較本年度減少22.1%、19.6%、6.6%和15.4%。據(jù)調(diào)查，減少的部分轉(zhuǎn)移至種植玉米最多，其次是小麥和大豆。東南棉區(qū)預(yù)期種植261.5萬英畝，同比減少22.1%。該棉區(qū)以減少幅度而言，維吉尼亞減少最多，達(dá)到31%，最少的是佛羅里達(dá)，預(yù)期減幅2.4%；佐治亞和阿拉巴馬分別減少23.5和18%。中南棉區(qū)預(yù)期面積339.5萬英畝，同比減19.6%。其中田納西州面積將減少19.9%，半數(shù)轉(zhuǎn)移種植小麥。西南棉區(qū)面積依然最多，預(yù)期為637.7萬英畝，同比減少6.6%。德州面積基本維持穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計(jì)面積599.5萬英畝，同比減少6.3%；而俄克拉何馬州面積預(yù)期減少13.9%，至27.1萬英畝。西部棉區(qū)預(yù)計(jì)種植46.1萬英畝，同比看減15.4%，其中加州和新墨西哥減少幅度預(yù)期達(dá)到27.1%和14.2%，分別減少至20.8萬和4.3萬英畝。

　　與面積看減的陸地棉相比，長絨棉總面積看增。預(yù)期亞利桑那、墨西哥和德克薩斯長絨棉面積將分別較本年度減少8.7%、32.2%和16.8%，但加州面積將增加16.5%，至32萬英畝。07/08年度長絨棉面積將總計(jì)增加10.9%，達(dá)到36.1萬英畝。

　　NCC調(diào)查是自2006年12月中旬開始，調(diào)查對(duì)象是17個(gè)產(chǎn)棉州的約40%棉農(nóng)。據(jù)NCC高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Slinsky博士，雖然面積減少，但近些年單產(chǎn)逐年增加，只要天氣穩(wěn)定，總產(chǎn)不會(huì)大幅度下降，07/08年度美棉產(chǎn)量將達(dá)到430-460萬噸。

　　　　四、綜合評(píng)論和后市展望

　　外棉進(jìn)口配額即將發(fā)放和銀行貸款催收給棉價(jià)帶來利空壓力，政策希望棉價(jià)穩(wěn)定以及國產(chǎn)棉庫存逐漸減少起到利好作用，短期內(nèi)棉價(jià)依舊上下兩難。

　　技術(shù)上看近期處于箱形整理，成交量有所放大，盡管跌破箱底后又收回，但帶量突破的意義不可忽視。如果再次破壞整理形態(tài)，后市波動(dòng)空間有望放大到13500~14280點(diǎn)之間，若基本面因素逐漸明朗，則突破2006年10月以后的高、低界限的可能性也存在。