繼2008年8月1日將部分紡織品、服裝的出口退稅率上調(diào)兩個百分點后，相關(guān)部門再發(fā)“救市之箭”。
10月21日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于提高部分商品出口退稅率的通知》稱，自今年11月1日起，適當調(diào)高3486項商品的出口退稅率。其中，部分紡織品、服裝、玩具等勞動密集型商品，其出口退稅率提高到14%。
此次出口退稅率調(diào)高的對象為：部分勞動密集型和高技術(shù)含量、高附加值商品，具體產(chǎn)品包括紡織品、服裝、玩具、艾滋病藥物及縫紉機等。而今年8、9月份，紡織品、服裝行業(yè)的出口增幅呈下降趨勢，所以，此次將紡織、服裝行業(yè)的出口退稅率由13%上調(diào)至14%，成為了該次出口退稅領(lǐng)域最引人關(guān)注的焦點。
10月22日大盤孱弱下行，上證指數(shù)下挫3.2%。而紡織服裝板塊以0.07%漲幅，成為僅有的兩個上漲板塊之一。但退稅率上調(diào)的政策對紡織服裝板塊的利好影響稍縱即逝。10月23日，在大盤下跌1.07%的情況下，紡織服裝板塊以0.82%的跌幅，列居板塊漲幅榜的榜尾附近。
紡織板塊的41只個股中，除三房巷(600370.SH)以5.21%的漲幅報收,美爾雅(600107.SH)上漲1.85%外,其余大部分個股均以下跌報收，其中天山紡織(000813.SZ)以6.57%的跌幅收盤,中國服裝(000902.SZ)也下跌6.09%。
市場人士均認為，此次出口退稅率上調(diào)主要原因在于，受國際市場需求減弱、人民幣升值、原材料價格和勞動力成本上漲等因素影響，我國出口增速放緩，出口企業(yè)利潤大幅減少，若不及時采取措施，我國中小型企業(yè)日后將陷入困境。政府希望通過財政政策的調(diào)整，來幫助企業(yè)渡過難關(guān)，防止出現(xiàn)因為出口大幅下滑而導致我國經(jīng)濟發(fā)展陷入被動的局面。
根據(jù)TOPVIEWTOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，在10月17日和20日，也就是在財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)出通知的前2個交易日內(nèi)，基金在紡織服裝板塊上只進行了3筆交易，而且均為賣出行為。
10月21日，即使在出口退稅率上調(diào)消息發(fā)布當日，基金在紡織板塊上也只有1筆小額的買入，買入了61萬元的金鷹股份(600232.SH)，相反，在服裝板塊有1筆大額賣出，對雅戈爾(600177.SH)進行了4383萬元的拋售。
再調(diào)退稅率利好有限
“靜態(tài)測算的話，經(jīng)過本次調(diào)整，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)會產(chǎn)生57億元的利潤(出口額乘以調(diào)整的稅率)。”國元證券研究員施雪清告訴記者，“之前紡織服裝出口退稅最高也就是17%，現(xiàn)在已經(jīng)到了14%，今后再調(diào)整的空間不是很大，即使再上調(diào)，也是小幅度的。”
“調(diào)整過后，我們每個月大約多100萬左右的收益。所以，從11月到年底的這2個月時間，對公司而言，也就總共多大概200萬。”孚日股份證券事務(wù)部相關(guān)人士這樣告訴記者。
而根據(jù)銀河證券研究員馬莉的測算，在不考慮外商借機壓價的情況下，靜態(tài)簡單測算，魯泰(000726)2008年退稅額增加約536萬元，凈利潤增加455萬(假定所得稅率15%)，每股收益增加0.54分，占2007年凈利潤0.94%。
而這僅是議價能力相對較強的龍頭企業(yè)。馬莉在報告中分析，考慮到外商就出口退稅率上調(diào)進行壓價，估計國內(nèi)紡織企業(yè)真正受益只占退稅額的50%-60%。
而另一方面，由于從11月1日才開始實行新規(guī)，在今年年底前，對所涉及的上市公司也僅11月和12月這兩個月的收益產(chǎn)生影響。“對于上市公司來說，新規(guī)對2009年整年的收益影響比2008年要大很多。”施雪清告訴記者。
因此，這更大程度上被看作是相關(guān)部門傳遞的一個信號。特別是在今年下半年以來，紡織服裝行業(yè)面臨的問題，已經(jīng)由人民幣升值的壓力漸漸轉(zhuǎn)向?qū)π枨笙陆档膿鷳n。
施雪清表示，今年上半年，紡織服裝行業(yè)面臨的主要問題是成本上升、人民幣升值，“當時很多中小企業(yè)單子都不敢接，怕匯兌損益就可以覆蓋利潤。”而現(xiàn)在隨著人民幣升值幅度基本穩(wěn)定,但全球金融危機的蔓延，外需又成為問題，9月以后，很多企業(yè)單子接不滿。
“這樣的調(diào)整，更多的是起到‘減輕陣痛’的作用。”七匹狼實業(yè)有限公司的董事會秘書楊鵬慧對記者表示，此次出口退稅的調(diào)整對中小企業(yè)的影響更大些，對他們而言，生存問題才是最首要的任務(wù)。
機構(gòu)趁勢出貨?
作為幾乎被機構(gòu)投資者遺忘的板塊，紡織服裝行業(yè)的這一利好，卻也成為強弩之末。
“出口下滑的本質(zhì)是需求降低，不是出口退稅率低，上調(diào)退稅率后，對上市公司的基本面沒有太大的影響。”上海一位私募基金經(jīng)理告訴記者。
他戲稱此次調(diào)整為“變相的國際補貼”，“這是國家確保經(jīng)濟增長的一個措施，業(yè)內(nèi)早就有這樣的預(yù)期了”。
而淡看紡織服裝板塊，卻為機構(gòu)所共識。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月17日和20日，基金專用G類席位號對雅戈爾分別拋售了1921萬元和2785萬元，此后又有席位在20日對鄂爾多斯賣出64萬元。
“可見，基金在對此次調(diào)整政策早有預(yù)期的情況下，也均未對該板塊產(chǎn)生買入意向。”有市場人士向記者表示。
某家合資基金公司的基金經(jīng)理向記者表示，并不會因為此次出口退稅率上調(diào)而對該板塊進行加倉。
