機(jī)械行業(yè)：兩重因素加大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險
受人民幣升值和鋼材漲價影響，機(jī)械制造類企業(yè)面臨一定的經(jīng)營壓力，昨日機(jī)械類個股下跌幅度較大，機(jī)械指數(shù)整體下跌4.41%，短線面臨下跌風(fēng)險，但長期來看，行業(yè)仍處于景氣階段，龍頭企業(yè)長期仍然看好。行業(yè)景氣不改。據(jù)統(tǒng)計，機(jī)械行業(yè)一季度銷售收入增長40%以上，凈利潤同比增長50%以上，行業(yè)的增長仍然處在高速成長之中，行業(yè)景氣仍將延續(xù)。
人民幣升值形成不利因素。據(jù)中華機(jī)械網(wǎng)報道，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)出口增長較快，2002年-2007年的年復(fù)合增長率達(dá)到64％，出口目的地已達(dá)到198個國家或地區(qū)。隨著人民幣持續(xù)升值，國內(nèi)機(jī)械企業(yè)的匯兌損失較多。且出口的價格優(yōu)勢被削弱，競爭力受到較大的不利影響。
鋼材漲價提升了成本壓力。從機(jī)械類企業(yè)一季報數(shù)據(jù)來看，毛利率的下降印證了鋼材漲價的負(fù)面因素，但其凈利潤增長仍然較快，顯示鋼材漲價對企業(yè)的不利影響有限，企業(yè)仍能以提價應(yīng)對。除了鋼材漲價以外，企業(yè)稅負(fù)的增加也是一個原因，很多機(jī)械企業(yè)在2008年以前是享受15%或者更低的優(yōu)惠稅率，但是兩稅合并后執(zhí)行新的稅制，有些優(yōu)惠稅被取消，行業(yè)整體仍受到不利影響。
預(yù)計2008年與行業(yè)發(fā)展相關(guān)的固定資產(chǎn)投資增速仍將維持高位，再加上全球制造業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的背景，處于重化工業(yè)化初期的中國機(jī)械行業(yè)將在較長的一段周期內(nèi)得到迅速發(fā)展。建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績超預(yù)期，價值明顯低估的廣船國際；關(guān)注收購兼并與產(chǎn)品升級的中聯(lián)重科；另外山河智能和山推股份同樣值得看好。
