臨近下一棉花年度的三個月是棉花生產(chǎn)青黃交接的時候，是市場供求的敏感期。在這個特殊時期國家出臺各種政策的頻率也相當高。直接針對棉花市場的政策包括6月5日滑準稅最低稅率的下調(diào)、醞釀已久但尚未發(fā)布的新疆棉外運補貼、傳言中的新疆棉收儲；針對紡織行業(yè)可能的政策變動是上調(diào)紡織品服裝出口退稅率；對棉花市場產(chǎn)生影響的提高存貸款利率或提高存款準備金率等宏觀調(diào)控措施。各種政策落實與否或實施的順序都將對敏感時期的棉花市場帶來重要影響。
一、 臨時滑準稅政策意在降低紡織企業(yè)成本，但市場效應并非完全如愿
6月5日財政部下調(diào)棉花進口滑準稅最低稅率兩個百分點，意在降低關稅，減輕紡織企業(yè)負擔，回應紡織工業(yè)協(xié)會的呼聲�；瑴识惵氏抡{(diào)相對降低進口棉價格二百多元，從絕對數(shù)上確實降低了紡織企業(yè)成本，但同時刺激了外棉上漲，紐約棉花期貨從6月5日以后連續(xù)大幅上漲10美分以上，近期七月合約漲幅達16%，可見滑準稅率下調(diào)對紡織成本的低相對于外棉上漲來說顯得無足輕重。另外滑準稅率下調(diào)使保稅區(qū)的進口棉銷售火爆，而新疆區(qū)內(nèi)仍有百萬噸棉花等待銷售，與優(yōu)先銷售國產(chǎn)棉的基本政策相抵觸。
二、 新疆棉外運補貼應及時落實，加快新疆棉外運速度
新疆棉外運補貼從發(fā)布征求意見稿到現(xiàn)在將近半年時間，致使新疆棉花企業(yè)及內(nèi)地紡織企業(yè)因不明白具體實施細則而處于觀望之中。市場因素固然是新疆棉滯銷的主要原因，但新疆棉外運補貼遲遲不能落實也是造成外運緩慢的一個重要因素。落實新疆棉外運補貼政策，使新疆棉及早運至內(nèi)地，一方面緩解新疆棉銷售壓力，一方面保證紡織用棉，不足部分再以外棉補充。這樣才有利于國內(nèi)各方利益，符合優(yōu)先銷售國產(chǎn)棉的基本政策取向。
三、 新棉花年度前收儲新疆棉的可能性極小
國家對紡織行業(yè)的臨時保護措施包括兩個方面，一是降低原料成本，二是對紡織機械進口予以稅收照顧，其中降低滑準稅稅率就是降低紡織原料的措施之一，在棉花年度末期收儲新疆棉，抬高棉花價格與國家的政策取向不符。也會起到對國際棉花價格推波助瀾的作用，中國是全球最大的棉花進口國，在青黃交接的時候收儲，無異于幫助國際市場卡自己的脖子。 另外新疆棉外運補貼意在促進棉花外運，而收儲新疆棉會降低企業(yè)外運新疆棉的意愿，兩個相反的政策不可能同時推出。我國棉花產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的不準確使在年度末期收儲變成很燙手的事情，一旦收儲造成后期棉花供應緊張，決策者就要承擔很大的責任，不如在收購期收儲來得從容、有余地。國家不會因為收儲而收儲,是為了調(diào)控市場而收儲,目前市場價格仍在國家可容忍的范圍內(nèi)，不具備收儲的條件。國家儲備不多，而新疆棉很多，只是“藏棉于民或藏棉于國”的問題，只要總量不少就不影響棉花安全，所以儲備少新疆棉多也不是收儲的理由。
四、 限制低附加值產(chǎn)業(yè)的政策取向沒有錯，紡織服裝出口退稅提高難度較大
國家對低附加值紡織企業(yè)調(diào)控的大方向沒有錯，要掌握的只是步驟和節(jié)奏問題，是如何實現(xiàn)相對平穩(wěn)過渡，而不是走回頭路；政府減少貿(mào)易順差、平衡國際收支、減輕外部壓力的目標沒有變。目前中國的貿(mào)易順差仍在擴大，外匯儲備進一步增加。指望國家提高紡織品出口退稅率，擴大出口解決紡織企業(yè)困境并不現(xiàn)實。紡織行業(yè)只是國家大盤棋中的一個棋子。
五、 宏觀緊縮或進一步加強，紡織、棉花企業(yè)資金狀況可能進一步惡化
隨著成品油提價，本來已經(jīng)緩和的物價有可能再次抬頭。世行認為當CPI為8%時是危險期，控制不好極有可能二次通脹。如果CPI達到10%以上則成為惡性通貨膨脹，經(jīng)濟硬著陸或經(jīng)濟危機可能出現(xiàn)。為了控制物價央行有可能進一步提高存款準備金或存貸款利率。加息對抵制通貨膨脹的作用在于推動資金回流銀行、增加貸款者的資金成本降低投資沖動，從而減少流動性和購買力。但加息同時會增加已貸款者的成本，影響其償還本息的能力，嚴重的會形成金融風險，美國的資貸危機就是這樣形成的。是否加息取決于加息對抑制通貨膨脹的作用及對金融風險評估二者之間的權衡。目前中國的流動性過剩主要是由于熱錢流入過多，所以針對性的提高存款準備金率仍然優(yōu)于加息。而提高存款準備金率會使紡織企業(yè)資金更加緊張。
總之年終歲尾的幾個月里各種政策對棉花市場起著重要作用，除了央行的宏觀調(diào)控政策涉及面廣不可預知外。其他針對行業(yè)的政策還是相當明了的：新疆棉外運補貼應及早落實（理論上應早于滑準稅率下調(diào)，今年滑準稅率調(diào)整和新疆棉外運補貼政策的落實順序并非最佳），新疆棉收儲在本棉花年度不可行，新棉集中上市時可視市場情況而定。上調(diào)紡織品服裝出口退稅率的可能性亦不大。
