7月9日醞釀的反彈,最終再次回到了原點(diǎn),這個(gè)原點(diǎn)是支撐,還只是進(jìn)一步下滑的另一個(gè)起點(diǎn),不足半個(gè)月時(shí)間,鄭棉反彈不足,下跌有余,行情不容樂觀:
結(jié)合近2個(gè)交易日的大幅下跌,以及上周的小幅反彈,結(jié)合鄭商所公布的持倉席位排名,我們更有理由相信所謂的反彈,主要是主力空頭獲利平倉所帶動(dòng),以及市場長期下滑后市場投機(jī)心理帶來的技術(shù)性反彈,并無實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn),而接下來近日的下滑,市場的下跌動(dòng)能仍然存在,這主要在以下方面:
最重要的一點(diǎn),我們認(rèn)為仍是期棉市場本身的資金、倉單、多空持倉對比等壓力所在。如近期所分析的,從倉單棉的角度來看,截至目前期棉還有注冊倉單3400多張(合期棉單邊13600手),而目前近月CF809合約總持倉不足15000多手(雙邊),要想全部在該合約上交割完,看來相當(dāng)困難,也就是說后期新花合約11月也可能面臨倉單壓力,反彈受到實(shí)盤狙擊;另外正如近日一直強(qiáng)調(diào)的,盡管期棉出現(xiàn)了連續(xù)小幅反彈,持倉席位排名中的主力多頭卻絲毫難以呈現(xiàn),也即沒有做多資金介入,更多的仍屬部分平倉空單所帶來的反彈行情,且空頭力量仍占據(jù)明顯上風(fēng)。
其次,周邊農(nóng)產(chǎn)品可能步入弱勢,甚至中期調(diào)整行情,不利于棉花期貨的走高。從今年3月份國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨步入調(diào)整,到4月份暫時(shí)告一段落后,除大豆受到外盤高漲、進(jìn)口成本支撐外,其它商品紛紛表現(xiàn)疲軟,自進(jìn)入6月下旬,表現(xiàn)強(qiáng)勢的大豆也出現(xiàn)了上攻乏力的跡象,我們認(rèn)為,"獨(dú)秀于林"的大豆市場面臨著比較大的調(diào)整壓力,這種壓力將可能伴隨著阿根廷罷工結(jié)束、美國天氣利于大豆生長,以及中國港口大量大豆庫存等帶動(dòng)下,再加上國際原油價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)性暴跌,回調(diào)壓力進(jìn)一步增強(qiáng),由此國內(nèi)一向偏弱的軟商品、食用谷物都將在國內(nèi)宏觀行業(yè)調(diào)控影響下,步入整體回調(diào)跡象,所以,積弱的鄭棉即便反彈,似乎生不逢時(shí);
當(dāng)然,基本面供需會(huì)是更大的決定性因素,供應(yīng)的壓力會(huì)越來越小,接下來主要考慮的應(yīng)該是新疆棉銷售進(jìn)度、美棉的期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力,消費(fèi)則是圍繞即將出臺的紡織服裝行業(yè)出口退稅調(diào)整,長期有益,但短期則如何平衡這種矛盾,消化掉期棉本身的固有壓力,才能脫殼輕裝上陣。