當(dāng)前市場對棉花基本面做出反應(yīng)(7.03)

     紐約期棉：美國棉農(nóng)讓眾多市場人士感到吃驚，周一，美國農(nóng)業(yè)部報告，美國棉花種植面積為 924.6 萬英畝，較預(yù)期高出大約 400,000 英畝。同時，德州西部降水，而且降水還會繼續(xù)，紐約期棉收市下跌 300 點。市場暴跌激活賣出止損點，技術(shù)曲線轉(zhuǎn)為利空，直到今天，市場一路暴跌超過 600 點。本周是一個短周，這一周的跌幅幾乎抹掉了08年12月合約在6月取得的所有成績。

　　美國產(chǎn)量及種植面積：本周，棉花總體長勢繼續(xù)向壞的方面發(fā)展，良好－優(yōu)秀等級的百分比減少 2％，至 45％，相比之下，上周為 45％；但是，現(xiàn)蕾率為 47％，坐果率為 10％，較上周大大提高。美國農(nóng)業(yè)部種植面積預(yù)估數(shù)字接近其3月意向報告，只減少 143,600 英畝。較去年減少 160 萬英畝，這個預(yù)估數(shù)字，代表近兩年種植面積減少超過 39％。我們預(yù)測的產(chǎn)量大約在 1400 萬包。其預(yù)估依據(jù)是5年平均值，去掉各州放棄面積以及單產(chǎn)中的最高數(shù)字與最低數(shù)字。但德克薩斯州屬于例外，當(dāng)?shù)氐姆艞壝娣e為 700,000 英畝。

　　以下是3月意向報告與近兩年最終面積數(shù)字的比較：


　　津巴布韋： 60－70% 的棉花已經(jīng)采摘完畢，天氣持續(xù)有利。早些時候的預(yù)估被下調(diào)，從 145,000 噸皮棉下調(diào)至大約125,000 噸。由于缺少資金以及通脹率很高，從農(nóng)田到軋花廠的籽棉運輸非常緩慢。同時還存在內(nèi)部物流問題，例如燃料不足，不能把籽棉從收集地運往棉花加工廠。出口商面臨的另一個問題，是外國貨幣與本國貨幣之間的匯率差很大，這是籽棉銷售價格的主要決定因素。

　　贊比亞：軋花工作剛剛開始，較正常時間至少晚了 3－4 周。采摘棉花初期，農(nóng)民們不愿意交付籽棉，但自從棉花加工商提高了他們的初始價格之后，棉花交貨量已經(jīng)擴(kuò)大。不過，由于克瓦查（貨幣名稱）走強(qiáng)，棉花加工商無力繼續(xù)提高價格。另一個讓棉花加工商擔(dān)心的問題是產(chǎn)量，皮棉產(chǎn)量估計在 30,000-45,000 噸。但必須承認(rèn)，每家棉花加工商都有自己獲取棉源的方法，他們會為農(nóng)民提供生產(chǎn)資料以及信貸。

　　坦桑尼亞：自從官方收購季節(jié)從 6月16日開始以來，農(nóng)民們僅僅對軋花商銷售了一小部分棉花。一如過去，農(nóng)民們希望軋花商提高價格，每公斤籽棉價格 400 坦桑尼亞先令（TSh）（每公斤 35 美分）。去年，棉花加工商初期收購價格為每公斤 350 坦先令，到年底提高到每公斤 500 坦先令。由于去年損失巨大，產(chǎn)量為 65,000 噸，今年皮棉產(chǎn)量估計在 110,000-120,000 噸，相比之下，因此，棉花加工商不愿意提高價格。少數(shù)買家申請采購許可證，因為本國銀行對收購籽棉的貸款審批更加嚴(yán)格。自年初以來，已經(jīng)完成一些銷售，加上早前完成的銷售，預(yù)計大部分棉花仍處于待銷狀態(tài)。

　　東非物流：港口依然存在很多問題。大多港口嚴(yán)重?fù)頂D，因此，班輪公司減少了到訪次數(shù)。達(dá)累斯薩拉姆是問題最多的港口，他們努力通過在港口外部建立小型保稅貨柜碼頭，來改善目前的局面。目前的局面大大影響從蒙巴薩、達(dá)累斯薩拉姆和德班的空集裝箱周轉(zhuǎn)以及船只空間的使用。

　　后市：我們認(rèn)為，目前市場對棉花基本面做出反應(yīng)：這些基本面包括，美國種植面積大于市場預(yù)期，巨大的結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量將與新棉匯合，紡織廠需求處于低位，世界經(jīng)濟(jì)開始走下坡路。