棉花價(jià)格突然上漲已經(jīng)帶來持續(xù)影響,不僅傷害傳統(tǒng)棉花期貨市場的參與者、迫使他們減少交投,而且還重創(chuàng)棉農(nóng)、批發(fā)商、加工業(yè)者賴以對沖風(fēng)險(xiǎn)的市場。當(dāng)前的混亂局面引發(fā)2方面的爭議:首先是什么原因引起棉花價(jià)格暴漲;另外應(yīng)該如何監(jiān)管期貨交易市場。
許多傳統(tǒng)型市場人士認(rèn)為,機(jī)構(gòu)投資者將數(shù)以10億的資金投放到市場,導(dǎo)致價(jià)格被扭曲;有些人則聲討其中的操縱市場行為。商品期貨交易委員會(CFTC)正在進(jìn)行一項(xiàng)調(diào)查,了解棉花價(jià)格飛漲是否存在人為因素,這項(xiàng)調(diào)查尚未結(jié)束。但是《華爾街日報(bào)》通過分析3月份市場動態(tài),發(fā)現(xiàn)以下2點(diǎn)帶來破壞性的反常因素:
首先,在新的金融投資者涌入市場之后,一些棉花批發(fā)商的交投變得更為活躍。恰在此時(shí),幫助棉花批發(fā)商了解市場情況的場內(nèi)交易員制度被取消,這使得前者變得更加脆弱。
另一個(gè)盲點(diǎn)是越來越多的對沖基金和退休基金進(jìn)行場外交易,使商品期貨交易委員會無法進(jìn)行追蹤。在這場風(fēng)暴仍然在肆虐時(shí),一項(xiàng)很少用到的交易規(guī)則突然作廢,令批發(fā)商手足無措,并迫使他們進(jìn)行空頭平倉,并大量建立多頭,而這個(gè)過程與供需基本面完全無關(guān)。
目前棉花價(jià)格暴漲極其異常,因?yàn)槊绹藁◣齑嬲幱?0年來最高水平,而且次貸危機(jī)也殃及毛巾等家紡產(chǎn)品的銷售。全球供應(yīng)水平也很充足,這與印度種棉技術(shù)的提高有很大的關(guān)系。
一些投資者認(rèn)為,農(nóng)民可能會因?yàn)楫?dāng)前糧食價(jià)格上漲而放棄種棉、轉(zhuǎn)而耕種玉米等糧食作物。還有人認(rèn)為,原油價(jià)格上漲將推升聚酯纖維價(jià)格,后者是棉纖維的替代品。