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棉花弱勢運(yùn)行等待政策指引

2009-4-29 【中國童裝網(wǎng)】 【字體: 】 【打印】   模特評選   童裝論壇

  前期,受紡織服裝出口增長和現(xiàn)貨暫時短缺影響,棉花價格一路上漲,同時外棉也不斷上漲,與國內(nèi)棉花價格相互呼應(yīng),內(nèi)外棉價差不斷修復(fù)。目前在國內(nèi)商品回調(diào)的情況下,棉花價格仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性,主要是短期內(nèi)現(xiàn)貨仍然緊張,但棉價的上漲還需要下游需求的啟動,然而由于棉價上漲,紡織行業(yè)成本上升,不利于紡織行業(yè)的恢復(fù)。隨著紡織工業(yè)振興規(guī)劃的出臺,國家目前處在保護(hù)農(nóng)民利益和拯救紡織行業(yè)的矛盾中,近期國家輪儲傳聞又起,后市棉花上漲壓力很大,棉花走勢等待國家政策的指引。
  
  棉花短期供應(yīng)緊張,紡企成本上升
  
  籽棉價格與折算成的皮棉價格
  
  為了保護(hù)農(nóng)民利益,國家在前期進(jìn)行了歷史罕見的巨量收儲,而在國家272萬噸棉花收儲結(jié)束后,在沒有增發(fā)進(jìn)口配額、加快新疆棉入關(guān)等政策調(diào)節(jié),國內(nèi)棉花供給的結(jié)構(gòu)性矛盾卻暴露出來,棉價快速大幅上漲,而下游需求并沒有實(shí)質(zhì)恢復(fù)。目前籽棉價格不斷大幅上漲,皮棉購買價格不斷上漲,而且又開始出現(xiàn)了囤棉情況。紡織企業(yè)購棉成本不斷上升,在這種情況下,大多紡織企業(yè)不堪虧損日益嚴(yán)重,再度收縮生產(chǎn)線,降低開工率,甚至停產(chǎn)。市場迫切需要政府來穩(wěn)定市場價格,增加棉花供應(yīng)。市場目前處于棉商和紡企的博弈中,均在等待國家政策的指引。
  
  外棉升幅相對較小,比價優(yōu)勢顯現(xiàn)
  
  在中國國內(nèi)棉花結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺和中國紡織服裝出口增長利好,及周邊商品價格上漲的影響下,美棉價格不斷上漲,目前已逼近前期高點(diǎn),內(nèi)外棉價差也不斷恢復(fù)。隨著國際金融危機(jī)的深化,目前國際紡織行業(yè)仍可能繼續(xù)惡化。盡管美棉期價也有所上漲,但國際報(bào)價并不高,內(nèi)外棉價差還是很大,外棉價格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。截止到4月24日,1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅下外棉價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格差分別為—2238元/噸和—363元/噸,這將對中國國內(nèi)棉花價格上漲帶來很大的壓力。同時隨著中國棉花的輪儲,供應(yīng)矛盾將得到改善,預(yù)計(jì)外棉進(jìn)口將有所抑制,外棉價格也將回落。目前美棉庫存并沒有大幅減少,截止到4月22日,美國2號棉庫存202126包。
  
  國內(nèi)外棉花價格比較圖
  
  棉花播種期將結(jié)束,后市尚不明朗
  
  全國棉花播種一般在4月底或5月初就全部結(jié)束,為了保護(hù)農(nóng)民的種植積極性,國家早在種植開始時,就采取了保護(hù)棉花價格的措施,現(xiàn)階段高企的棉價對于減緩棉花播種面積的下滑速度有一定的幫助。但隨著棉花價格的上漲,目前紡織行業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高,紡企形勢仍不容樂觀,盡管3月份紡織服裝出口增長,為中國出口下滑(3月中國出口下降25.1%)的緩沖起了很大作用,但是依然不能寄望于歐美等主要紡織品出口國經(jīng)濟(jì)能夠迅速恢復(fù),目前紡織服裝出口總額仍低于2008年同期出口水平。最終決定棉花價格的主要因素仍是供求關(guān)系,供應(yīng)方面,短期來看,棉花出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺,但長期來看,棉花仍是很充足,特別是國家有巨大儲備量。因此要使棉花出現(xiàn)實(shí)質(zhì)的大幅上漲,還是要看下游需求——紡織行業(yè)的恢復(fù)情況,可以說棉花價格后市未卜,正在等待國家政策的指引。
  
  紡織服裝品和棉紗棉布出口情況
  
  國家政策陷入矛盾,棉價漲跌兩難
  
  為了保護(hù)農(nóng)民利益,從2008年開始,國家出臺了巨量收購棉花的政策,而且收購價格遠(yuǎn)高于當(dāng)時的市場價格,有力地支撐了棉花價格。但隨著棉花價格的上漲,紡織行業(yè)用棉成本上升,紡企不堪虧損加重,紛紛減產(chǎn)停產(chǎn)。紡織行業(yè)仍有進(jìn)一步惡化的可能,而實(shí)際上棉花供給資源并不缺少,但是被國家所收儲,導(dǎo)致市場有效供給不足,在金融危機(jī)的影響下,國家未能及時調(diào)控市場供給,出現(xiàn)了目前的結(jié)構(gòu)性供需矛盾。
  
  國家近期出臺了紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃,拉開了紡織行業(yè)的扶持序幕,雖然前期也出臺了不少扶持政策,如上調(diào)出口退稅等,但效果不明顯。在目前銷售前景不好的情況下,國家面臨著輪儲來緩解目前的供需緊張局面,以便降低紡織企業(yè)的生產(chǎn)成本,但可能會使棉花價格下跌,這又與國家保護(hù)農(nóng)民利益的方針相矛盾。棉花價格處于漲跌兩難的窘境,而國家政策的出臺同樣處于矛盾中。
  
  結(jié)論
  
  從基本面上看,目前棉花價格處于進(jìn)退兩難的境況,棉花上漲壓力較大,但下跌空間又有限,棉花利好基本出盡,市場在等待新的利好出現(xiàn),靜待國家政策的指引。預(yù)計(jì)棉價后市仍將處于弱勢振蕩過程,維持在13000附近。投資者短期內(nèi)可關(guān)注國家輪儲的實(shí)施情況。
  
  從技術(shù)上看,美棉目前處于上漲態(tài)勢中,很有可能會突破前期高點(diǎn),短期壓力位53.10美分/磅,支撐位51.50美分/磅;鄭棉目前處于弱勢盤整過程,多空分歧加劇,估計(jì)5月上旬新一輪多空博弈有可能展開。建議近期操作以短線為主,第一支撐位13070,第二支撐位13000,上方壓力位13300。
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