【中國童裝網(wǎng)】自我們7月16日發(fā)布最后一次周報之后，紐約期棉期貨一路下行，兩周時間內(nèi)，12月期棉跌335點，今天收于60.11美分。
市場在一個月內(nèi)上漲1000多點，7月21日達到64.98美分，但市場漲勢最終減弱，出現(xiàn)大幅回調(diào)行情。
為了保持這種陡然上升的趨勢，市場需要持續(xù)的新的買盤，但在此輪上漲行情中，持倉量增加接近25’000個合同，因此，現(xiàn)在，一旦市場接近65美分，就很難找到買家。由于存在空頭回補盤，市場偶爾還能夠繼續(xù)走強，但由于投機商已經(jīng)幾乎沒有什么空頭可補，因此，現(xiàn)在的情況已經(jīng)不同，而貿(mào)易空頭仍然堅持套�，F(xiàn)貨和看漲銷售。正如我們?nèi)ツ杲邮艿慕逃?xùn)，大型商業(yè)空頭頭寸很容易受到現(xiàn)金流問題的破壞，但是這一次，沒有察覺到貿(mào)易商的恐慌心理。
買盤一度蒸發(fā)，市場在僅僅5個交易日里迅速下降近7美分，但在58.00美分上方找到趨勢線支撐。這條上升趨勢線可以追述到5個半月前至三月初，目前的這條趨勢線是從大約46.00美分起步的。
從基本面角度看，這些調(diào)整確實有一定的意義，因為期棉價格上漲幅度已經(jīng)是現(xiàn)貨價格的三倍，投機商帶動本次上漲。期棉市場大幅下跌，棉商可能會拋售部分近期建立的多頭部位，從中獲利，反過來，這種行為將給市場提供支持，因為投資者正在回購期棉。
最近幾個星期，由于價格較高，美國棉花出口銷售放緩，今天的報告顯示，陸地棉和皮馬棉凈銷售僅僅103’700包。當(dāng)前年度總銷售數(shù)量達到1430萬包(統(tǒng)計包重量)，其中1290萬包已經(jīng)出運。近幾周出運速度低于預(yù)期，這意味著，出口數(shù)量可能較美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計的1330萬包減少大約20萬包。
值得注意的是，待履約總量目前僅有260萬包，較去年同期減少130萬包。紡織廠顯然不愿意在經(jīng)濟不穩(wěn)定時期擴大進貨量。這可以解釋為利好，因為，雖然紡織廠收緊進貨量，但他們不能遠離市場太久。
需求面始終較難平衡，尤其是在經(jīng)濟艱難時期。去年秋季金融風(fēng)暴襲爆發(fā)時，一些分析師迅速做出分析，需求將大大縮減，但他們的分析可能有些過頭。在努力衡量需求水平時，我們更愿意觀察產(chǎn)量，然后是庫存的增減情況。根據(jù)這一方法，我們感覺，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的1.103億包世界需求數(shù)據(jù)接近實際產(chǎn)量；鑒于我們目前看到的庫存水平，這一預(yù)測甚至有些保守。
美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，在中國，期末庫存預(yù)計與去年7月底同樣，即大約430萬噸，或者1990萬包。私人手中的庫存似乎基本用完，現(xiàn)在的貨源主要來自國家儲備和進口。目前政府的拍賣取得了成功，估計到8月底，所有的拍賣棉花都將找到婆家，價格平均高于政府收購價格。根據(jù)這種情況，我們認為，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計的中國期末庫存可能有點偏高，這些庫存絕對不會對價格形成壓力。
印度的情況相同，美國農(nóng)業(yè)部認為，庫存達到1070統(tǒng)計包，相當(dāng)于大約1370萬印度重量包。主要庫存在紡織廠，這些庫存必需與新棉配合使用，新棉將在今年末上市。未來幾個月，紡織廠的庫存和政府手里的幾百萬包庫存都不會給市場形成價格壓力。
美國期末庫存大約620萬包，其中不到300萬包待銷售。
與中國和印度的情況一樣，在夏季的幾個月里，美國棉花庫存也不會對對市場形成價格壓力。巴西結(jié)轉(zhuǎn)到明年的期末庫存大約500萬包。但我們預(yù)測，近期也不會給價格施加壓力。
我們意識到，總有些待銷售的棉花。中亞，非洲和澳大利亞都有棉花，但數(shù)量不算大，不足以給價格造成重大壓力。
那么，我們應(yīng)何去何從？市場的技術(shù)支撐區(qū)在58/59美分附近，這個支撐區(qū)很強，但是否能守住尚待觀察。我們看到，市場非常接近5個半月的趨勢，如果這個支撐位被打破，投機多頭將會拋棄他們近期建立的部位�，F(xiàn)在，我們認為市場將在58-64美分區(qū)間徘徊。
從長線看，市場將出現(xiàn)橫盤趨勢。全球大部分棉花長勢似乎很好，因此，美國農(nóng)業(yè)部可能會在8月報告中調(diào)高產(chǎn)量，從目前的1.06億包調(diào)至1.08-1.09億包。目前670萬包的產(chǎn)量缺口將會縮小，明年的供需局勢將相對均衡。
