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　　【中國童裝網(wǎng)】由于單項(xiàng)投資額較大(每噸氨綸/年投資額大致2萬元人民幣)，建設(shè)期相對較長(14-18個月)，08年氨綸價格的急跌和開工率的下降使得企業(yè)投資更加小心，未來1-2年內(nèi)新增產(chǎn)能不超過3萬噸/年。氨綸產(chǎn)能投放將出現(xiàn)一個明顯的斷檔期。
　　消費(fèi)升級下氨綸基于應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大而在需求上仍將較高速度增長
　　氨綸是美國杜邦公司于1958年研制成功并于1962年開始工業(yè)化生產(chǎn)，此后從90年開始步入急速增扎國內(nèi)期。氨綸應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)大使得90年代后期進(jìn)入急速成長期.1980年到1990年全球產(chǎn)量年均增長率為6.6%，而1990年到1999年全球氨綸產(chǎn)量復(fù)合增長率為15.6%。1999年到2007年的全球產(chǎn)量年均復(fù)合增長率為14.2%，而國內(nèi)的表觀需求增速在2001-2007年達(dá)到了32.5%。1998年經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得價格暴跌，銷量增長停滯。我們判斷在氨綸價格急跌過程伴隨著其應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大，需求量將再次進(jìn)入較高速度增長期。
　　小品種化纖本身周期較短，氨綸的市場容量和銷售模式使得價格短期具有爆發(fā)性，判斷2010年氨綸價格區(qū)間將達(dá)到5.5—6萬元/噸。
　　全球氨綸市場目前的年需求量大約在45-55萬噸，其銷售模式大部分是分銷式。這樣的銷售模式使得短期供需緊張下價格具有爆發(fā)性。這是我們在過去的06-07年所可以看到的歷史現(xiàn)象。06-07年的開工率在不到90%的情況下價格出現(xiàn)的急漲主要是需求大幅增加的因素，目前國內(nèi)可以觀察到氨綸開工率基本滿負(fù)荷，未來供給的斷檔期我們判斷價格大幅波動的概率較高。價格區(qū)間判斷當(dāng)在5.5—6萬元/噸。
　　氨綸短期2-3個月價格看漲，未來1-2年總體價格走勢是向上趨勢。
　　歐美經(jīng)濟(jì)目前出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，未來下游紡織出口可能會出現(xiàn)回升，季節(jié)性因素也導(dǎo)致接下來的2-3個月出現(xiàn)需求大幅增加的情況，價格出現(xiàn)回升的現(xiàn)象將比較明顯。而對未來的1-2年內(nèi)我們從供需分析看氨綸價格將是一個持續(xù)向上的趨勢。
　　投資建議和風(fēng)險提示：整體行業(yè)性買入氨綸股票
　　行業(yè)性機(jī)會是一個整體買入氨綸股票的機(jī)會，我們推薦買入華峰氨綸、友利控股以及煙臺氨綸。風(fēng)險在于估值中樞下移，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變。

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化纖行業(yè)：氨綸供需緊張 1至2年內(nèi)價格趨勢向上

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