11月27日，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨繼續(xù)大漲，而銅、鋁、天膠等工業(yè)品期貨也大幅反彈走高。受此鼓舞，以及在日前國(guó)家農(nóng)發(fā)行支持棉花收購(gòu)的政策托市的推動(dòng)下，棉花期貨一改前期低迷的局面而連續(xù)上漲，就此拉開(kāi)一波新的反彈行情。
首先，資金熱炒農(nóng)產(chǎn)品期貨，棉花將開(kāi)始補(bǔ)漲行情。國(guó)慶節(jié)以來(lái)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)的小麥、玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨先后大幅上揚(yáng)，原來(lái)投資于原油、基本金屬的期貨資金紛紛加入到農(nóng)產(chǎn)品期貨的炒作熱潮之中。在小麥、玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品受到輪番炒作之后，資金也開(kāi)始關(guān)注仍舊低迷的棉花期貨。從持倉(cāng)量來(lái)看，從11月22日到27日短短4個(gè)交易日內(nèi)，鄭棉的持倉(cāng)量就銳增到74486手，幾乎翻倍，而交易量也明顯放大。
其次，農(nóng)發(fā)行政策扶持，化解棉花收購(gòu)資金困局。日前，農(nóng)發(fā)行總行下發(fā)《切實(shí)做好當(dāng)前棉花收購(gòu)資金供應(yīng)與管理工作的緊急通知》，要求各有關(guān)分行支持新棉收購(gòu)、嚴(yán)格執(zhí)行政策，切實(shí)做好2006年度棉花收購(gòu)資金供應(yīng)和管理工作。該《通知》指出，支持棉花收購(gòu)是農(nóng)發(fā)行當(dāng)前的一項(xiàng)重要工作。各級(jí)行要采取有效措施，支持貸款企業(yè)收購(gòu)棉花�？梢哉f(shuō)，農(nóng)發(fā)行的資金和政策的扶持對(duì)資金面比較緊張的棉花收購(gòu)企業(yè)是雪中送炭，將有力推動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花的收購(gòu)和價(jià)格的穩(wěn)定與回暖。
再次，棉花豐產(chǎn)利空已經(jīng)消化，收購(gòu)價(jià)格止跌回升。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)10月底調(diào)查，全國(guó)棉花產(chǎn)量超過(guò)650萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)14%以上，創(chuàng)歷史最高水平。不過(guò)，前期棉花價(jià)格一直比較低迷，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花的豐產(chǎn)已經(jīng)基本消化。近來(lái)，新棉收購(gòu)價(jià)格開(kāi)始止跌趨穩(wěn)，11月27日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index 328）漲11元至12693元/噸。農(nóng)發(fā)行貸款發(fā)放的力度加大，緩解了其他渠道入市收購(gòu)資金減少導(dǎo)致的資金緊張狀況，棉花企業(yè)收購(gòu)量也有所增加，部分地區(qū)棉農(nóng)的惜售心理有所抬頭，等待春節(jié)前后的棉花漲價(jià)行情。
棉花消費(fèi)也喜中有憂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年1-10月，我國(guó)累計(jì)紡紗量1389萬(wàn)噸，較去年同期增加20.7%；我國(guó)累計(jì)出口紡織品服裝約1179.28億美元，同比增長(zhǎng)24.05%。不過(guò)，10月份紡紗量和紡織品服裝出口卻出現(xiàn)環(huán)比下降，主要是由于對(duì)歐盟和美國(guó)的紡織品服裝出口減緩。
最后，倉(cāng)單壓力較輕，期棉上行可期。截至到11月24日，鄭商所棉花注冊(cè)倉(cāng)單增加199張至521張（約10420噸），相對(duì)于目前的總持倉(cāng)74486手（合372430噸）來(lái)說(shuō)，棉花的倉(cāng)單壓力較輕，需要注意的是有效預(yù)報(bào)倉(cāng)單還有1899張，后期棉花上漲不會(huì)一帆風(fēng)順，對(duì)其反彈的高度不宜太過(guò)樂(lè)觀，棉花的反彈力度也將明顯弱于玉米、大豆等其他農(nóng)產(chǎn)品。
目前，主力CF705合約已經(jīng)有效突破14000點(diǎn)的阻力，日均線也初步修復(fù)成多頭排列，后市仍有望繼續(xù)反彈，中線將沖擊14620點(diǎn)的阻力位。
