一、鄭棉周三開(kāi)始爆發(fā)，三天上漲500多點(diǎn)
上周鄭棉期價(jià)在周一、周二仍然處于低位整理。周三期價(jià)開(kāi)始爆發(fā)，而且成交量和持倉(cāng)量也開(kāi)始猛增，周四突破14000阻力位后繼續(xù)上行。705合約在上周四單日的成交量曾達(dá)到了38460手，持倉(cāng)量增加了14622手。705合約周開(kāi)于13775，最高價(jià)為14275，最低價(jià)為13740，周收于14220。
二、美棉受鄭棉走高影響，被動(dòng)上行
上周四是感恩節(jié)，NYBOT市場(chǎng)周四、周五休市，所以只交易了三天。美棉期價(jià)在周一和周二也徘徊在低位震蕩，3月合約驗(yàn)證51美分的支撐位，周三鄭棉的爆發(fā)，使美棉被推高，但上漲幅度有限。而且3月合月周三的日k線上影線很長(zhǎng)，表明上方壓力依然強(qiáng)大。3月合約周開(kāi)于51.2美分，最高價(jià)為53美分，最低價(jià)為50.81美分，收于52.05美分，成交也不活躍。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)
上周?chē)?guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格依然保持平穩(wěn)，并沒(méi)有追隨期價(jià)大幅走高。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)指數(shù)上周上漲23點(diǎn)，收于12682。電子撮合交易合同的上漲幅度也十分有限，但成交十分活躍。這說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)定了現(xiàn)有棉價(jià)的位置處于底部。
我們不妨回想一下11月初棉價(jià)的走勢(shì)情況，在11月的第一周鄭棉期價(jià)在資金的推動(dòng)下試圖突破14000阻力位，但當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格正處于一個(gè)小幅下跌的態(tài)勢(shì)之中，最終導(dǎo)致了那次期價(jià)反彈的失敗。而上周鄭棉期價(jià)的反彈是在現(xiàn)貨價(jià)格保持在低位堅(jiān)挺的情況下發(fā)生的，突破了14000阻力位。因此，期價(jià)若此還想繼續(xù)上行，現(xiàn)貨價(jià)格必須走出反彈行情。
14295,25,0.18%)價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖鄭棉期價(jià)在上周三爆發(fā)后，周四、周五繼續(xù)上行，但從國(guó)內(nèi)各機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)變化不能發(fā)現(xiàn) ，有現(xiàn)貨背景的機(jī)構(gòu)在不斷地增持空頭頭寸。說(shuō)明期價(jià)短期內(nèi)的急速上漲，為加工商帶來(lái)了更大的利潤(rùn)，其出貨意愿增強(qiáng)，同時(shí)對(duì)棉價(jià)后市的繼續(xù)上漲缺乏信心，開(kāi)始入市進(jìn)行賣(mài)期保值。
從鄭棉的倉(cāng)單數(shù)量也可以看出這一點(diǎn)，上周鄭棉的倉(cāng)單周報(bào)顯示，倉(cāng)單數(shù)量增加了199張至521張，有效預(yù)報(bào)增至1899張。而且現(xiàn)在國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)正處于新棉收購(gòu)加工的階段，后期皮棉會(huì)集中上市，期價(jià)面臨的供給壓力會(huì)加大。
美棉上周三受到鄭棉走強(qiáng)的拉動(dòng)而被動(dòng)走高，但期價(jià)上方的壓力依然明顯，出口銷(xiāo)售低迷仍然在壓制美棉期價(jià)。
上周USDA公布的美棉走讀出口報(bào)告顯示，陸地棉凈銷(xiāo)售233400包，較上周高出39%，裝運(yùn)量為146100，與上周持平。出口銷(xiāo)售狀況盡管有所好轉(zhuǎn)，但其絕對(duì)量仍處于歷史較低水平。而且棉花進(jìn)口大國(guó)中國(guó)的棉花進(jìn)口量仍在減少，10月份中國(guó)的棉花進(jìn)口量為84963噸，同比下降57%，較上月減少49401噸。
階段性的供給壓力沒(méi)有得到很好的消化，因此美棉期價(jià)仍會(huì)受到壓制。
現(xiàn)貨價(jià)格在低位的堅(jiān)挺，棉花消費(fèi)旺季的臨近，引發(fā)了多頭推動(dòng)棉價(jià)的熱情。但隨著棉價(jià)的走高，套保盤(pán)的壓力逐漸顯現(xiàn)，倉(cāng)單數(shù)量也開(kāi)始大量增加，后期新棉的集中上市會(huì)進(jìn)一步加大棉價(jià)上行的壓力，所以急速上行的態(tài)勢(shì)本周不會(huì)再出現(xiàn)。
由于棉價(jià)底部已經(jīng)確認(rèn)，下跌空間已經(jīng)十分有限。后期在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨時(shí)，國(guó)產(chǎn)棉的消費(fèi)若真能啟動(dòng)，便可以很好的消化新棉集中上市帶來(lái)的壓力，棉價(jià)也會(huì)保持震蕩上行的趨勢(shì)。否則，棉價(jià)會(huì)由于供給壓力而再次回調(diào)。
操作上建議，前期多單繼續(xù)持有，705合約的止損位由14000提升至14200。不建議投資者盲目追多，若期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，可在14000附近建倉(cāng)。
