新棉上市壓力逐步減輕 后期關(guān)注中國(guó)進(jìn)口狀況

11月間，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)繼續(xù)新棉上市的收購(gòu)步伐，月初市場(chǎng)總體仍顯低迷，下旬在美棉出現(xiàn)小幅反彈的觸發(fā)下，鄭棉開(kāi)始放量反彈，至月末小幅回落，但漲勢(shì)未止。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨新棉市場(chǎng)收購(gòu)進(jìn)度加快，棉花中間商介入收購(gòu)有效刺激了市場(chǎng)人氣，也進(jìn)一步的給予棉花期貨價(jià)格以支撐。

　　圖：CZCE鄭棉期貨CF705合約日K線圖

　　11月，美棉期貨走勢(shì)先抑后揚(yáng)。月初的USDA報(bào)告中對(duì)除中、美外的大部分棉產(chǎn)國(guó)新棉產(chǎn)量做出下調(diào)，為市場(chǎng)埋下了上漲的伏筆；下旬，美新棉出口開(kāi)始放量，給予市場(chǎng)較大激勵(lì)，美棉價(jià)格走高。

　　圖：美棉(NYBOT)3月合約日K線圖

　　10月中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新調(diào)查顯示，2006年度全國(guó)棉花產(chǎn)量將超過(guò)650萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)14%以上，創(chuàng)歷史最高水平。

　　隨著收購(gòu)資金發(fā)放力度的加大，入市企業(yè)增多，新棉收購(gòu)進(jìn)度有所加快，截至11月底，收購(gòu)量超過(guò)預(yù)計(jì)總產(chǎn)量的三分之二。棉花購(gòu)銷(xiāo)價(jià)格由跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，是農(nóng)工商三方均能受益的均衡點(diǎn)，市場(chǎng)表現(xiàn)總體穩(wěn)定。

　　一、棉花供給形勢(shì)

　　1、全國(guó)棉花產(chǎn)量超過(guò)650萬(wàn)噸

　　10月份全國(guó)大部分棉區(qū)氣溫較常年同期顯著偏高，降水偏少，光熱條件較好，有利于棉花吐絮及采摘，棉花質(zhì)量明顯好于往年，棉花產(chǎn)量較前期預(yù)計(jì)再度提高。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)10月底調(diào)查，全國(guó)棉花產(chǎn)量超過(guò)650萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)14%以上，創(chuàng)歷史最高水平，其中新疆自治區(qū)棉花產(chǎn)量將達(dá)220萬(wàn)噸，也創(chuàng)歷史新高。

　　2、棉花收購(gòu)數(shù)量過(guò)半，購(gòu)銷(xiāo)價(jià)格止跌啟穩(wěn)

　　截至10月底，全國(guó)棉花采摘基本結(jié)束。隨著新棉上市數(shù)量的增多，價(jià)格持續(xù)走低，不過(guò)10月上旬之后收購(gòu)價(jià)格止跌趨穩(wěn)，其中內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定在2.5-2.6元/斤，新疆在2.3-2.4元/斤(2級(jí)籽棉在2.5元/斤左右)。盡管今年收購(gòu)價(jià)格比去年有所回落，但是多數(shù)棉區(qū)豐產(chǎn)，較高的單產(chǎn)彌補(bǔ)了價(jià)格下跌的損失，棉農(nóng)基本能夠接受，惜售情況有所好轉(zhuǎn)。農(nóng)發(fā)行貸款發(fā)放力度加大，緩解了資金緊張的狀況，棉花企業(yè)收購(gòu)量也有所增加。截止到10月31日，全國(guó)累計(jì)收購(gòu)新棉331萬(wàn)噸，較去年同期增加29%，其中新疆累計(jì)收購(gòu)新棉108萬(wàn)噸，較去年同期增加8.4%。

　　受各種因素的影響，新棉銷(xiāo)售價(jià)格止跌企穩(wěn)，11月中旬后隨著棉花收購(gòu)價(jià)格的穩(wěn)定，收購(gòu)數(shù)量的放大，銷(xiāo)售價(jià)格有所反彈。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)棉花11月6日為12665元/噸，11月30日為12696元/噸，月內(nèi)328級(jí)棉花價(jià)格基本穩(wěn)定在12650元/噸上方；由于目前國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格低于進(jìn)口棉(滑準(zhǔn)稅目標(biāo)價(jià)格為12950元/噸)，紡織企業(yè)增加了國(guó)產(chǎn)棉的使用比例。

　　3、棉花進(jìn)口量繼續(xù)下降

　　受進(jìn)口棉成本高于國(guó)內(nèi)棉價(jià)的影響，10月份棉花進(jìn)口量繼續(xù)下降。2006年10月，我國(guó)進(jìn)口棉花8.5萬(wàn)噸，較9月減少4.9萬(wàn)噸，減幅36.6%；較去年同期減少11.3萬(wàn)噸，減幅57.1%。

　　2006年1-10月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花324.8萬(wàn)噸，較去年同期增加62.4%；2006年9-10月累計(jì)進(jìn)口棉花21.9萬(wàn)噸，較去年同期減少57.1%。

　　二、棉花需求形勢(shì)

　　1、紡紗同比增幅仍較大

　　2006年10月，我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)紡紗量為152.7萬(wàn)噸，較上個(gè)月減少5.86萬(wàn)噸，減幅3.66%，較去年同期增加19%。2006年1-10月，我國(guó)累計(jì)紡紗量1389萬(wàn)噸，較去年同期增加20.7%。

　　2、紡織品服裝出口環(huán)比下降幅度加大，但同比仍然增加

　　2006年10月份，我國(guó)出口紡織品服裝約123.54億美元，較上個(gè)月減少12.92%，較去年同期增加22.55%。其中出口紡織紗線、織物及制品41.61億美元，同比增加18.05%；出口服裝及衣著附件81.94億美元，同比增加24.96%。2006年1-10月，我國(guó)累計(jì)出口紡織品服裝約1179.28億美元，同比增長(zhǎng)24.05%。其中紡織紗線、織物及制品401.49億美元，同比增加18.2%；出口服裝及衣著附件777.8億美元，同比增加27.3%。

　　三、國(guó)家宏觀政策

　　為加強(qiáng)棉花市場(chǎng)監(jiān)督管理，10月10日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家工商總局、國(guó)家質(zhì)檢總局聯(lián)合發(fā)布《棉花加工資格認(rèn)定和市場(chǎng)管理暫行辦法》，對(duì)棉花收購(gòu)不再實(shí)行資格認(rèn)定，同時(shí)提高了棉花加工的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。該辦法是對(duì)原《棉花收購(gòu)加工與市場(chǎng)管理暫行辦法》的修訂。棉花收購(gòu)雖不再實(shí)行資格認(rèn)定，但棉花收購(gòu)者仍要承擔(dān)明碼標(biāo)價(jià)、按國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)規(guī)范收購(gòu)棉花等義務(wù)；提高了加工資格認(rèn)定審批條件，有利于抑制棉花加工能力的盲目擴(kuò)大；按照行政許可法的有關(guān)規(guī)定，統(tǒng)一了棉花加工資格審核認(rèn)定程序。

　　ICAC 12月份月報(bào)：中國(guó)即將大量進(jìn)口棉花

　　國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)發(fā)布的12月全球產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)認(rèn)為，本年度以來(lái)國(guó)際棉價(jià)停滯不前。

　　2006年8月至11月，北歐到岸價(jià)A指數(shù)平均值為58美分/磅，同比上漲3美分。和去年同期一樣，目前棉花價(jià)格遲遲不動(dòng)，似乎在等待中國(guó)開(kāi)始新一輪的大量進(jìn)口為其大漲提供動(dòng)力。本年度，中國(guó)棉花大豐收對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成壓力，價(jià)格明顯低于按滑準(zhǔn)稅計(jì)算的進(jìn)口棉。隨著2007年89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅配額即將下發(fā)，中國(guó)棉花進(jìn)口有望大幅增加。

　　根據(jù)最新預(yù)測(cè)，2006/07年度全球棉花產(chǎn)量為2490萬(wàn)噸，同比增加19萬(wàn)噸(增幅1%)，為歷史第二高。全球棉花播種面積為5.13億畝，同比增加345萬(wàn)畝，全球平均單產(chǎn)為48.4公斤/畝，較過(guò)去5年平均值高3公斤。

　　截至目前，北半球大部分棉花已采摘完畢，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2270萬(wàn)噸，同比增加27萬(wàn)噸。北半球播種面積為4.63億畝，平均單產(chǎn)為49公斤/畝。中國(guó)和印度的棉花產(chǎn)量分別達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的650萬(wàn)噸和460萬(wàn)噸。美國(guó)和巴基斯坦的產(chǎn)量分別減少到460萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。北半球其他地區(qū)的產(chǎn)量減少到500萬(wàn)噸，減幅為6%。

　　南半球的播種已經(jīng)開(kāi)始，植棉面積預(yù)計(jì)為4950萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)6%，平均單產(chǎn)下降到43公斤/畝，減幅為9%，比過(guò)去5年平均值低3.8公斤。南美地區(qū)的棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為150萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13%，主要原因是巴西和阿根廷的播種面積增加。不過(guò)，由于澳大利亞旱情異常嚴(yán)重，本年度澳棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少到29萬(wàn)噸，為近20年來(lái)最低水平。

　　由于中國(guó)棉花消費(fèi)增長(zhǎng)迅速，本年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2550萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3%。中國(guó)的棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1020萬(wàn)噸，占全球棉花消費(fèi)總量的40%。南亞國(guó)家(印度、巴基斯坦和孟加拉國(guó))的用棉量也會(huì)有所增加，但除了越南之外，其他東亞國(guó)家和地區(qū)的用棉均穩(wěn)中有降。2006/07年度，由于中國(guó)進(jìn)口減少到360萬(wàn)噸(減幅14%)，全球棉花進(jìn)口量為900萬(wàn)噸，同比減少5%。

　　目前，影響國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)的主要因素包括：1)中國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存消費(fèi)比，2)中國(guó)凈進(jìn)口和其他國(guó)家進(jìn)口的比例關(guān)系。不過(guò)，以下情況也將影響到國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)――本年度，中國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存消費(fèi)比在2002/03年度之后可能首次出現(xiàn)下降，有望對(duì)國(guó)際棉價(jià)形成支撐，但是，本年度中國(guó)的凈進(jìn)口同比減少，對(duì)國(guó)際棉價(jià)來(lái)說(shuō)又是一個(gè)利空。根據(jù)以上情況分析，2006/07年度北歐到岸價(jià)年均指數(shù)將保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　ICAC全球棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)表

　　單位：萬(wàn)噸

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　單位：美分/磅

　　2006年12月ICAC全球產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)(2006/07年度環(huán)比統(tǒng)計(jì))

　　單位：公斤/畝、萬(wàn)畝、萬(wàn)噸

　　USDA 11月份月報(bào)：全球供需減少 美棉出口調(diào)增

　　11月9日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月份全球產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)，具體調(diào)整情況如下。

　　美國(guó) 2006/07年度產(chǎn)量、消耗量和期末庫(kù)存調(diào)增。由于阿拉巴馬州、佐治亞州、密西西比州和得克薩斯州產(chǎn)量增加，因此美棉產(chǎn)量增加到463.7萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增3%；美國(guó)國(guó)內(nèi)用棉量為113.2萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)減2.2萬(wàn)噸；美棉出口量為352.7萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增4.35萬(wàn)噸；期末庫(kù)存為130.6萬(wàn)噸，與期初庫(kù)存基本持平。

　　全球 2006/07年度期初庫(kù)存、產(chǎn)量、進(jìn)口量和期末庫(kù)存均被調(diào)減。全球產(chǎn)量調(diào)減了10萬(wàn)噸，中國(guó)、美國(guó)和布基納法索等國(guó)產(chǎn)量增加，但巴基斯坦、澳大利亞、希臘、敘利亞、土耳其等國(guó)全面減產(chǎn)；全球消費(fèi)量保持穩(wěn)定；受中國(guó)棉花增產(chǎn)、進(jìn)口需求減弱影響，全球進(jìn)口量調(diào)減；上述調(diào)整導(dǎo)致全球期末庫(kù)存下降至1110.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2%。

　　2006年11月USDA全球產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)(2006/07年度同比統(tǒng)計(jì))

　　單位：萬(wàn)噸

　　美棉出口創(chuàng)年度新高

　　11月30日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了上周(11月17-23日)的棉花出口報(bào)告。當(dāng)周美國(guó)陸地棉凈出口簽約量為11.36萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)了210%，達(dá)到前四周平均凈出口量增長(zhǎng)了近3倍，創(chuàng)下本年度以來(lái)的最高記錄。主要買(mǎi)主包括墨西哥(5.97萬(wàn)噸)、土耳其(2.59萬(wàn)噸)、中國(guó)大陸(6101噸)、印度尼西亞(3969噸)、孟加拉國(guó)(3856噸)。

　　陸地棉出口裝運(yùn)量為3.48萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)了5%，較前四周平均出口裝運(yùn)量增長(zhǎng)了15%。主要目的地包括土耳其(1.04萬(wàn)噸)、中國(guó)大陸(8959噸)、墨西哥(3130噸)、印度尼西亞(2132噸)。

　　12月份棉花走勢(shì)展望

　　美棉方面，在經(jīng)歷了9、10月份北半球新棉上市的季節(jié)性供給壓力之后，11月美棉出口量出現(xiàn)放大，預(yù)示著美國(guó)06/07年度棉花出口進(jìn)程開(kāi)始步入正軌。未來(lái)美棉的出口銷(xiāo)售狀況將繼續(xù)有效的對(duì)期貨市場(chǎng)造成主要影響，如果12月份的出口步調(diào)繼續(xù)加快，將極有可能促使美棉價(jià)格在目前水平開(kāi)始走高。

　　另一方面，美棉價(jià)格的下跌空間非常有限。由于06年棉價(jià)長(zhǎng)期處于低位，目前美國(guó)新棉有近一半進(jìn)入美國(guó)政府的CCC貸款項(xiàng)目。

　　在截至11月28日的一周內(nèi)，美國(guó)CCC貸款棉增加104.5萬(wàn)包，贖出5.27萬(wàn)包。截至目前，總計(jì)有954萬(wàn)包(216萬(wàn)噸)新棉進(jìn)入CCC貸款，占美棉總產(chǎn)的47%(USDA預(yù)測(cè))，66萬(wàn)包(15萬(wàn)噸)被贖出，CCC貸款棉還有201.4萬(wàn)噸，其中孟菲斯地區(qū)有121.7萬(wàn)噸，占總量的60%。

　　美國(guó)CCC貸款項(xiàng)目將有效的保障棉農(nóng)收益，并從而對(duì)棉花現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成有利支撐。

　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)方面，臨近年底棉紡企業(yè)及貿(mào)易商等待新年度的首批89.4萬(wàn)噸進(jìn)口配額的發(fā)放，市場(chǎng)前期正不斷消化由于進(jìn)口配額問(wèn)題所造成的利空影響。隨著配額的發(fā)放到位，以及年底前可能出現(xiàn)的中國(guó)進(jìn)口外棉步伐提前啟動(dòng)，對(duì)于12月的棉花行情值得期待。

　　目前，新棉上市后的壓力已逐步減輕，后期主要關(guān)注中國(guó)棉花進(jìn)口狀況、配額發(fā)放狀況以及07年度紡織品出口訂單的到位后棉紡企業(yè)可能加快用棉速度，刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)的購(gòu)銷(xiāo)流通。