棉市整體交投較為清淡 鄭棉期價振蕩下行整理

        本周鄭州棉花市場呈振蕩下行整理態(tài)勢，其主力合約CF705收于13895，較上一周下跌300點，成交量放大至40942手，持倉量48606手，較上一周減少704手。

　　從基本面上看，元旦過后，原本期望漲價的棉花企業(yè)再一次遭遇了冷落。節(jié)前，大多數(shù)企業(yè)根據(jù)以往的經(jīng)驗看好節(jié)后市場，但是沒有料到的是節(jié)后皮棉價格出奇的穩(wěn)定，而且紡織企業(yè)采購也不積極, 加上紡織企業(yè)的資金又緊張，使得現(xiàn)貨“漲勢”難以顯現(xiàn)，這樣導(dǎo)致了多數(shù)企業(yè)選擇了停收觀望。

　　雖然目前國內(nèi)棉花價格小幅上揚，但市場難見喜色。由于新疆棉收儲等利多政策對市場逐步淡化且對各地現(xiàn)貨無法形成大的影響，致使市場逐步回歸其疲軟狀態(tài)。1%配額的下發(fā)使得紡織企業(yè)加重了對國棉的觀望態(tài)度，棉花企業(yè)再次意識到了問題的嚴峻。在新疆也是如此，大、中企業(yè)努力交儲和移庫，小企業(yè)則努力銷售，這都表明參與者對后市的憂慮在逐漸加深。

　　近日，國內(nèi)外相關(guān)權(quán)威機構(gòu)在最新發(fā)布的棉花市場報告中，再次紛紛上調(diào)了2006/2007年度中國新棉產(chǎn)量預(yù)期，各機構(gòu)對2006/07年度中國棉花產(chǎn)量的預(yù)期由最初8月份的630萬噸左右，上調(diào)到640-650萬噸之間，近期的調(diào)整使得對國內(nèi)棉花的預(yù)期達到660-670萬噸之間。其中，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)將預(yù)期由10月份的647萬噸上調(diào)至659萬噸，調(diào)增12萬噸；中國棉花協(xié)會將新棉產(chǎn)量預(yù)期由10月份的641萬噸上調(diào)至670萬噸，調(diào)增29萬噸。

　　自去年7月21日人民幣匯率形成制度改革以來，在外貿(mào)順差增大和市場預(yù)期、美國等外部力量的多重壓力下，人民幣兌美元不斷升值，2007年1月11日，1美元兌人民幣7.7977元，突破7.8整數(shù)關(guān)口，再次創(chuàng)出匯改以來的新高。中期來看人民幣升值的趨勢難以改變。人民幣不斷升值，將使得國內(nèi)商品與國際同類商品的比值減小，另外，人民幣的升值在一定程度上也削弱了我國服裝和紡織品的出口競爭力，這無形當中增大對國內(nèi)棉花商品的壓力。盡管升值對購買進口商品的消費者來說，是個利好，但對出口企業(yè)來說，短期內(nèi)卻是弊大于利，因為人民幣升值會明顯削弱他們在競爭中的價格優(yōu)勢，面臨挑戰(zhàn)最大的就是紡織服裝行業(yè)。

　　從撮合市場上看，本周棉花電子撮合市場呈振蕩下行整理態(tài)勢，成交量有所放大，訂貨量亦有所增加。由于場內(nèi)做多人氣漸散，觀望氣氛又開始濃厚。

　　從外盤上看，本周NYBOT棉呈振蕩整理態(tài)勢，其主力3月合約期價基本在54美分一線徘徊整理，其中周三NYBOT棉受基金賣盤和看跌期權(quán)的打壓及技術(shù)面的走弱，其主力合約3月跌破了54美分的支撐位, 收于53.93美分/磅。雖然周四期價小幅反彈且企穩(wěn)于54美分，但受短期均線的壓制猶為明顯。美國農(nóng)業(yè)部昨日的美棉出口周報顯示，由于墨西哥取消了7054噸前期合約，上周美國凈簽約出口本年度陸地棉9502噸，較前一周減少27%。中國當周的進口僅4000余噸，但較12月底有了一定的好轉(zhuǎn)，因此昨日的報告是中性的。市場預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部1月報告中將調(diào)高美棉出口，并調(diào)高期末庫存，中國產(chǎn)量也將調(diào)高，但對全球消費是否如ICAC一樣調(diào)高還不明確，因此交易商昨日的交易動作不大，觀望月報出臺。據(jù)紐約期貨交易所1月9日發(fā)布的投機持倉報告，截至1月5日，紐約棉花期貨投機凈多頭率為3.9%，較前一周減少3.5個百分點。另 據(jù)NYBOT統(tǒng)計：10日總成交約25000手，上一交易日為13323手。登記庫存628013包，增加966包。這意味著市場實盤壓力依然不改，預(yù)計NYBOT棉短期內(nèi)市場的回調(diào)壓力的可能性較大。

　　根據(jù)本周庫存報告顯示，鄭商所倉單增加620張至2573張，有效預(yù)報倉單3197張。

　　從盤面上看，本周一至周四鄭棉市場整體交投較清淡，周五因期現(xiàn)價差、倉單壓力、多空心態(tài)變化等因素，致使期價破位下行，成交放量、持倉上大幅擴倉，一舉改變了前期弱勢整理的格局。從周K線圖上看，其主力合約CF705盤中期價擊破了5周均線的支撐且終盤時收了一根帶下影線的大陰線，其下行空間不大，均線系統(tǒng)漸顯空頭排列，其MACD指標漸呈疲弱態(tài)勢，KDJ指標呈三線交叉向下發(fā)散狀。預(yù)計后市鄭棉振蕩下行整理的可能性較大。

　　在操作上，建議投資者可適量逢高沽空。