一周行情綜述：
本周美棉延續(xù)上周趨勢，繼續(xù)小幅上漲，從03合約看，開盤68.8，最高69.52，最低68.25，收盤價69.2。短期有望繼續(xù)震蕩上漲。本周鄭棉出現(xiàn)了大幅的下跌，除了周一小幅上漲，周二到周四均出現(xiàn)大幅度的下跌，周五小幅反彈，0805合約收在15210，下跌了290點。
國內(nèi)行情分析
一、新棉收購價格逐步上漲
據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計，10月中旬，主產(chǎn)區(qū)328級棉收購價格平均每50公斤(下同)631.21元，較上旬上漲2.80%，略高于9月初的開秤價格。山東、湖南、甘肅等地收購價分別上漲5.74%、10.99%、5.24%，其它地區(qū)漲幅都低于5.00%；安徽省、四川省價格基本持平。229級棉收購價格為653.83元，比上旬漲2.11%，比9月初上漲1.38%。328級棉到廠均價為13429元/噸，比上旬上漲0.77%；229 級棉到廠均價為13849 元/噸，比上旬上漲0.93%。
據(jù)中國棉花協(xié)會統(tǒng)計，新疆棉花產(chǎn)業(yè)的重要副產(chǎn)品――棉籽的收購價格在今年國慶節(jié)后達(dá)到歷史最高水平，10 月25 日，阿克蘇的棉籽收購價已達(dá)到每公斤2.5 元。新疆最大的棉花收購市場--阿克蘇市，每公斤籽棉的價格最高已經(jīng)達(dá)到6.7 元。
受“十一”期間連續(xù)十幾天陰雨天氣，以及期貨市場棉價及棉籽油、棉短絨等副產(chǎn)品價格走高，棉農(nóng)惜售等因素影響，國慶節(jié)過后，棉花收購價格一路走高。10 月25日，棉籽收購價格從節(jié)前2 元/公斤上漲目前2.60 元/公斤左右，漲幅27%；比去年同期漲1.16 元/公斤，漲幅81%，居歷史最高價位。棉籽收購價格從6 元/公斤上漲到6.7元/公斤，漲幅11%；比去年同期漲1.40元/公斤，漲幅26%，居歷史同期較高水平。目前全市棉花平均摘拾量超過95%。
二、 全國棉農(nóng)采摘與售棉進(jìn)度
9 月下旬至10 月上旬為采摘高峰期，按前期棉花長勢推算，10 月上旬之前采摘進(jìn)度應(yīng)當(dāng)超過七成。但是部分棉區(qū)受到長時間連續(xù)低溫陰雨影響，吐絮有所推遲，已經(jīng)吐絮的棉花也停止采收，采摘進(jìn)度增速緩慢，而氣候晴好地區(qū)采摘量明顯增加，全國平均采摘進(jìn)度略慢于常年。10 月中旬全國12 省區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)植棉農(nóng)戶籽棉平均采摘進(jìn)度達(dá)到67.1%，較9 月下旬增加20.5 個百分點。
今年全國棉花開秤較早，隨著采摘量的增加，售棉進(jìn)度也有所加快。到10 月中旬，全國12 省區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)植棉農(nóng)戶平均售棉進(jìn)度為32.2%，較9 月下旬增加15.4 個百分點；平均售價5.86 元/公斤，上漲0.12 元/公斤，漲幅2.1%。其中，截止10 月25 日，德州市累計收購加工皮棉14.8 萬噸，收購進(jìn)度超過60%；銷售皮棉9.6萬噸,收購、加工、銷售進(jìn)度比上年同期略快。今年棉花平均品級2.6 級，比上年提高0.3 級；平均衣分38.5%，比上年提高1.8%以上。目前天氣晴好，各大產(chǎn)區(qū)都加快了采摘及收購進(jìn)度。同時，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行積極做好支持新棉收購工作，為企業(yè)收棉提供了資金支持。自9 月份新棉花年度開始至10 月20 日，該行新疆維吾爾自治區(qū)分行已累計發(fā)放新棉收購貸款165 億元,支持企業(yè)收購棉花1623.8 萬擔(dān)，分別較上年同期增加55.3 億元和223.8 萬擔(dān)。
三、 全國棉花總產(chǎn)量為764 萬噸
9 月下旬以來，甘肅、陜西、山西、河北和山東五省連陰雨15 天左右，嚴(yán)重影響棉花收曬，導(dǎo)致局部棉花降質(zhì)減產(chǎn)。近期多數(shù)產(chǎn)棉區(qū)天氣晴好，如果霜降推遲，加強(qiáng)棉田后期管理，全國總體看，棉花減產(chǎn)幅度不大。據(jù)中國棉花協(xié)會最新調(diào)查預(yù)計，2007年全國總產(chǎn)預(yù)計為764 萬噸，較上月預(yù)計數(shù)減少6 萬噸。
四、 棉花進(jìn)出口小幅增加
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007 年9 月，中國進(jìn)口棉花23.45 萬噸，較8 月增加2.45萬噸，較2006 年同期大幅增加74.53%。2007 年1--9 月累計進(jìn)口189.83 萬噸，較2006年同期下降40%。
五、 紗產(chǎn)量增幅小幅增加、紡織品服裝出口小幅回落
9 月份中國紡紗產(chǎn)量較上月小幅反彈。據(jù)國家統(tǒng)計局公布，2007 年9 月全國紡紗產(chǎn)量為172.11 萬噸，環(huán)比增加1.54%，同比增長8.55%。2007 年前9 個月累計紗產(chǎn)量1442 萬噸，較2006 年同期增長16%，增幅較2006 年同期大幅減少近10 個百分點。
9 月份中國紡織品服裝出口較上月減少，但同比增幅較上月有所增漲。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2007 年9 月份，中國出口紡織品服裝176.83 億美元，較上月減少2.27%，較2006 年同期增長24.72%。其中紡織紗線、織物及制品出口52.24 億美元，同比增長19.99%，服裝及衣著附件出口124.58 億美元，同比增長26.82%。1--9 月中國紡織品服裝累計出口1266.61 億美元，同比增長19.96%，其中紡織紗線、織物及制品出口410.89 億美元，同比增長14.14%，服裝及衣著附件出口855.72 億美元，同比增長22.97%。
六、 趨勢分析
本周鄭棉整體上處于高開低走，沖高回落的形態(tài)，短期進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整。目前鄭棉整體仍然處于高位的區(qū)間震蕩，從0805 合約看，在14500-15600 之間震蕩調(diào)整，由于現(xiàn)新棉收購價的居高不下，加上國內(nèi)旺盛的需求，對期貨形成了支撐，因此下跌空有限，近期有震蕩向上的趨勢，短期調(diào)整后，有望繼續(xù)走高。
國際棉花行情分析
一、美國棉花裂鈴率93%、采摘率達(dá)48%
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10 月22 日發(fā)布的棉花苗情報告，美國新棉生長狀況略好于上周，新花吐絮已達(dá)到93%，采摘48%。 截止10 月21 日,美棉花裂鈴率從上周的89%增加到93%，較去年同期低1%，較近五年平均值高1%。其中最高為阿肯色、路易斯安那、密西西比、密蘇里、北卡羅萊那、田納西、弗吉尼亞，已經(jīng)達(dá)到100%。48%的新花已采摘，較去年同期進(jìn)度快2%，較近五年平均水平快6%，其中密蘇里最多，為89%，堪薩斯還沒有開始采摘。 新花生長優(yōu)良率持平于上周，為54%，較去年同期水平高10%，一般、差、極差所占比例分別為28%、12%、6%。生長情況最好的仍是加州，優(yōu)良率達(dá)到100%，最差的是亞拉巴馬州，僅為9%。
二、美棉出口銷售周報
美國農(nóng)業(yè)部10 月25 日發(fā)布2007 年10 月12 日-18 日美棉出口銷售情況如下：
陸地棉凈銷售4.46 萬噸，較上周報告提高24 個百分點，較四周平均值提高45個百分點。主要買方有土耳其(1.83 萬噸)，中國 (7530 噸)，泰國 (4491 噸)，墨西哥 (2404 噸)，以及韓國 (2313 噸)。2008/09 年交貨銷售 885 噸，對墨西哥 (658噸) 以及韓國 (227 噸)。
陸地棉出口3.81 萬噸，較上周報告減少32 個百分點，較四周平均值減少35 個百分點。主要目的地有土耳其(1.06 萬噸)，中國(8800 噸)，墨西哥(7348 噸)，以及印尼(2926 噸)。美國皮馬棉凈銷售1383 噸，主要買方有巴基斯坦(386 噸)，印度 (318噸)，日本(249 噸)，以及中國(249噸)。 皮馬棉出口1270 噸，主要目的地有巴基斯坦(748 噸)以及印尼(249 噸)。
三、、印度棉花將會加大出口
由于全球棉花產(chǎn)量減少，今年印度對中國和其他亞洲國家的出口將會擴(kuò)大。美國棉花減產(chǎn)將增強(qiáng)印度棉花出口的優(yōu)勢。2006 年10 月-2007 年9 月，印度棉花產(chǎn)量較上年增產(chǎn) 350 萬包，至 2800 萬包，印度棉花產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到 3250 萬包，相比之下，上年為 2730 萬包。而同期美國產(chǎn)量減少 290 萬包，至 2770 萬包。
2007 年印度棉花出口已經(jīng)提高27%，達(dá)到 600 萬包，去年出口數(shù)量 470 萬包。印度棉花需求不斷擴(kuò)大，印度紡織工業(yè)聯(lián)盟會長 P D Patodia 說，未來數(shù)月，出口還會繼續(xù)擴(kuò)大。今年出口預(yù)期達(dá)到 700 萬包，相比之下，去年為 550 萬包。
四、趨勢分析
美棉連續(xù)三周出現(xiàn)小幅震蕩上漲，目前上方在70 美分處有加大的壓力，短期內(nèi)如果形成有效突破則會出現(xiàn)新一輪的上漲趨勢，若無法突破則會繼續(xù)維持震蕩調(diào)整趨勢，調(diào)整結(jié)束后有望繼續(xù)向70 美分發(fā)出沖擊。
CFTC 持倉報告(截至10 月23 日)
本周基金持倉較上周總持倉增加了10210 手，其中，多頭空頭均有所增加，多頭增加幅度要遠(yuǎn)大于空頭增加幅度。凈多頭增加了3720 手到54863 手。
本周美棉延續(xù)上周趨勢，繼續(xù)小幅上漲，從03合約看，開盤68.8，最高69.52，最低68.25，收盤價69.2。短期有望繼續(xù)震蕩上漲。本周鄭棉出現(xiàn)了大幅的下跌，除了周一小幅上漲，周二到周四均出現(xiàn)大幅度的下跌，周五小幅反彈，0805合約收在15210，下跌了290點。
國內(nèi)行情分析
一、新棉收購價格逐步上漲
據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計，10月中旬，主產(chǎn)區(qū)328級棉收購價格平均每50公斤(下同)631.21元，較上旬上漲2.80%，略高于9月初的開秤價格。山東、湖南、甘肅等地收購價分別上漲5.74%、10.99%、5.24%，其它地區(qū)漲幅都低于5.00%；安徽省、四川省價格基本持平。229級棉收購價格為653.83元，比上旬漲2.11%，比9月初上漲1.38%。328級棉到廠均價為13429元/噸，比上旬上漲0.77%；229 級棉到廠均價為13849 元/噸，比上旬上漲0.93%。
據(jù)中國棉花協(xié)會統(tǒng)計，新疆棉花產(chǎn)業(yè)的重要副產(chǎn)品――棉籽的收購價格在今年國慶節(jié)后達(dá)到歷史最高水平，10 月25 日，阿克蘇的棉籽收購價已達(dá)到每公斤2.5 元。新疆最大的棉花收購市場--阿克蘇市，每公斤籽棉的價格最高已經(jīng)達(dá)到6.7 元。
受“十一”期間連續(xù)十幾天陰雨天氣，以及期貨市場棉價及棉籽油、棉短絨等副產(chǎn)品價格走高，棉農(nóng)惜售等因素影響，國慶節(jié)過后，棉花收購價格一路走高。10 月25日，棉籽收購價格從節(jié)前2 元/公斤上漲目前2.60 元/公斤左右，漲幅27%；比去年同期漲1.16 元/公斤，漲幅81%，居歷史最高價位。棉籽收購價格從6 元/公斤上漲到6.7元/公斤，漲幅11%；比去年同期漲1.40元/公斤，漲幅26%，居歷史同期較高水平。目前全市棉花平均摘拾量超過95%。
二、 全國棉農(nóng)采摘與售棉進(jìn)度
9 月下旬至10 月上旬為采摘高峰期，按前期棉花長勢推算，10 月上旬之前采摘進(jìn)度應(yīng)當(dāng)超過七成。但是部分棉區(qū)受到長時間連續(xù)低溫陰雨影響，吐絮有所推遲，已經(jīng)吐絮的棉花也停止采收，采摘進(jìn)度增速緩慢，而氣候晴好地區(qū)采摘量明顯增加，全國平均采摘進(jìn)度略慢于常年。10 月中旬全國12 省區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)植棉農(nóng)戶籽棉平均采摘進(jìn)度達(dá)到67.1%，較9 月下旬增加20.5 個百分點。
今年全國棉花開秤較早，隨著采摘量的增加，售棉進(jìn)度也有所加快。到10 月中旬，全國12 省區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)植棉農(nóng)戶平均售棉進(jìn)度為32.2%，較9 月下旬增加15.4 個百分點；平均售價5.86 元/公斤，上漲0.12 元/公斤，漲幅2.1%。其中，截止10 月25 日，德州市累計收購加工皮棉14.8 萬噸，收購進(jìn)度超過60%；銷售皮棉9.6萬噸,收購、加工、銷售進(jìn)度比上年同期略快。今年棉花平均品級2.6 級，比上年提高0.3 級；平均衣分38.5%，比上年提高1.8%以上。目前天氣晴好，各大產(chǎn)區(qū)都加快了采摘及收購進(jìn)度。同時，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行積極做好支持新棉收購工作，為企業(yè)收棉提供了資金支持。自9 月份新棉花年度開始至10 月20 日，該行新疆維吾爾自治區(qū)分行已累計發(fā)放新棉收購貸款165 億元,支持企業(yè)收購棉花1623.8 萬擔(dān)，分別較上年同期增加55.3 億元和223.8 萬擔(dān)。
三、 全國棉花總產(chǎn)量為764 萬噸
9 月下旬以來，甘肅、陜西、山西、河北和山東五省連陰雨15 天左右，嚴(yán)重影響棉花收曬，導(dǎo)致局部棉花降質(zhì)減產(chǎn)。近期多數(shù)產(chǎn)棉區(qū)天氣晴好，如果霜降推遲，加強(qiáng)棉田后期管理，全國總體看，棉花減產(chǎn)幅度不大。據(jù)中國棉花協(xié)會最新調(diào)查預(yù)計，2007年全國總產(chǎn)預(yù)計為764 萬噸，較上月預(yù)計數(shù)減少6 萬噸。
四、 棉花進(jìn)出口小幅增加
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007 年9 月，中國進(jìn)口棉花23.45 萬噸，較8 月增加2.45萬噸，較2006 年同期大幅增加74.53%。2007 年1--9 月累計進(jìn)口189.83 萬噸，較2006年同期下降40%。
五、 紗產(chǎn)量增幅小幅增加、紡織品服裝出口小幅回落
9 月份中國紡紗產(chǎn)量較上月小幅反彈。據(jù)國家統(tǒng)計局公布，2007 年9 月全國紡紗產(chǎn)量為172.11 萬噸，環(huán)比增加1.54%，同比增長8.55%。2007 年前9 個月累計紗產(chǎn)量1442 萬噸，較2006 年同期增長16%，增幅較2006 年同期大幅減少近10 個百分點。
9 月份中國紡織品服裝出口較上月減少，但同比增幅較上月有所增漲。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2007 年9 月份，中國出口紡織品服裝176.83 億美元，較上月減少2.27%，較2006 年同期增長24.72%。其中紡織紗線、織物及制品出口52.24 億美元，同比增長19.99%，服裝及衣著附件出口124.58 億美元，同比增長26.82%。1--9 月中國紡織品服裝累計出口1266.61 億美元，同比增長19.96%，其中紡織紗線、織物及制品出口410.89 億美元，同比增長14.14%，服裝及衣著附件出口855.72 億美元，同比增長22.97%。
六、 趨勢分析
本周鄭棉整體上處于高開低走，沖高回落的形態(tài)，短期進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整。目前鄭棉整體仍然處于高位的區(qū)間震蕩，從0805 合約看，在14500-15600 之間震蕩調(diào)整，由于現(xiàn)新棉收購價的居高不下，加上國內(nèi)旺盛的需求，對期貨形成了支撐，因此下跌空有限，近期有震蕩向上的趨勢，短期調(diào)整后，有望繼續(xù)走高。
國際棉花行情分析
一、美國棉花裂鈴率93%、采摘率達(dá)48%
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10 月22 日發(fā)布的棉花苗情報告，美國新棉生長狀況略好于上周，新花吐絮已達(dá)到93%，采摘48%。 截止10 月21 日,美棉花裂鈴率從上周的89%增加到93%，較去年同期低1%，較近五年平均值高1%。其中最高為阿肯色、路易斯安那、密西西比、密蘇里、北卡羅萊那、田納西、弗吉尼亞，已經(jīng)達(dá)到100%。48%的新花已采摘，較去年同期進(jìn)度快2%，較近五年平均水平快6%，其中密蘇里最多，為89%，堪薩斯還沒有開始采摘。 新花生長優(yōu)良率持平于上周，為54%，較去年同期水平高10%，一般、差、極差所占比例分別為28%、12%、6%。生長情況最好的仍是加州，優(yōu)良率達(dá)到100%，最差的是亞拉巴馬州，僅為9%。
二、美棉出口銷售周報
美國農(nóng)業(yè)部10 月25 日發(fā)布2007 年10 月12 日-18 日美棉出口銷售情況如下：
陸地棉凈銷售4.46 萬噸，較上周報告提高24 個百分點，較四周平均值提高45個百分點。主要買方有土耳其(1.83 萬噸)，中國 (7530 噸)，泰國 (4491 噸)，墨西哥 (2404 噸)，以及韓國 (2313 噸)。2008/09 年交貨銷售 885 噸，對墨西哥 (658噸) 以及韓國 (227 噸)。
陸地棉出口3.81 萬噸，較上周報告減少32 個百分點，較四周平均值減少35 個百分點。主要目的地有土耳其(1.06 萬噸)，中國(8800 噸)，墨西哥(7348 噸)，以及印尼(2926 噸)。美國皮馬棉凈銷售1383 噸，主要買方有巴基斯坦(386 噸)，印度 (318噸)，日本(249 噸)，以及中國(249噸)。 皮馬棉出口1270 噸，主要目的地有巴基斯坦(748 噸)以及印尼(249 噸)。
三、、印度棉花將會加大出口
由于全球棉花產(chǎn)量減少，今年印度對中國和其他亞洲國家的出口將會擴(kuò)大。美國棉花減產(chǎn)將增強(qiáng)印度棉花出口的優(yōu)勢。2006 年10 月-2007 年9 月，印度棉花產(chǎn)量較上年增產(chǎn) 350 萬包，至 2800 萬包，印度棉花產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到 3250 萬包，相比之下，上年為 2730 萬包。而同期美國產(chǎn)量減少 290 萬包，至 2770 萬包。
2007 年印度棉花出口已經(jīng)提高27%，達(dá)到 600 萬包，去年出口數(shù)量 470 萬包。印度棉花需求不斷擴(kuò)大，印度紡織工業(yè)聯(lián)盟會長 P D Patodia 說，未來數(shù)月，出口還會繼續(xù)擴(kuò)大。今年出口預(yù)期達(dá)到 700 萬包，相比之下，去年為 550 萬包。
四、趨勢分析
美棉連續(xù)三周出現(xiàn)小幅震蕩上漲，目前上方在70 美分處有加大的壓力，短期內(nèi)如果形成有效突破則會出現(xiàn)新一輪的上漲趨勢，若無法突破則會繼續(xù)維持震蕩調(diào)整趨勢，調(diào)整結(jié)束后有望繼續(xù)向70 美分發(fā)出沖擊。
CFTC 持倉報告(截至10 月23 日)
本周基金持倉較上周總持倉增加了10210 手，其中，多頭空頭均有所增加，多頭增加幅度要遠(yuǎn)大于空頭增加幅度。凈多頭增加了3720 手到54863 手。
