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市場(chǎng)行情

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棉價(jià)一枝獨(dú)迷 市場(chǎng)亮劍何時(shí)

2007-4-21 【中國(guó)童裝網(wǎng)】 【字體: 】 【打印】   模特評(píng)選   童裝論壇

    2006/07年度的花行情讓很多棉花商一直都很受傷。因?yàn)閺?006年10月份開(kāi)始在種植積、生物能源、國(guó)家收儲(chǔ)等概念炒做下,周邊眾多農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了一波浩浩蕩蕩的上漲和反彈行情,其中大豆、玉米、小麥、白糖漲幅分別達(dá)22%、28%、20%、24%,而唯有棉花價(jià)格低位徘徊,一枝獨(dú)迷。筆者認(rèn)為,造成市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷、現(xiàn)貨購(gòu)銷清淡的原因,主要有以下幾個(gè)方面:


    1、國(guó)內(nèi)短期棉花資源供應(yīng)充足。


    2006/2007年度中國(guó)棉花風(fēng)調(diào)雨順,獲得大豐收,另外,新疆棉比往年入關(guān)速度要快,這使得短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉花資源供應(yīng)充足。中國(guó)產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)一度從632萬(wàn)噸上調(diào)到673萬(wàn)噸。

 

 

 

    2、紡織企業(yè)資金緊張。


    根據(jù)筆者電話調(diào)查,很多紡織企業(yè)反映,下游市場(chǎng)銷售不暢,價(jià)格低迷,資金回籠慢,成品庫(kù)存積壓嚴(yán)重,導(dǎo)致資金的大量占用,企業(yè)資金十分緊張。另外一個(gè)原因就是央行不斷加息的銀根緊縮政策,導(dǎo)致企業(yè)資金成本增加。
    3、期貨市場(chǎng)凸顯現(xiàn)貨壓力效應(yīng)。


    截至4月6日,注冊(cè)倉(cāng)單總量為5505張,倉(cāng)單增加183張,有效預(yù)報(bào)1483張,預(yù)計(jì)總量為6988張。根據(jù)格林期貨研發(fā)中心數(shù)據(jù)顯示,2006/2007年度鄭州期棉倉(cāng)單實(shí)拋壓指數(shù)和潛拋壓指數(shù)分別達(dá)到62%和93%。而由于期貨市場(chǎng)價(jià)格一直比現(xiàn)貨價(jià)格高,紡織企業(yè)接貨資金入場(chǎng)并不積極,缺乏買方套保主體。


    4、無(wú)利好消息支撐和可炒做因素,美棉走勢(shì)持續(xù)低迷。


    美棉銷售業(yè)績(jī)不佳,無(wú)法刺激棉價(jià)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至3月22日中國(guó)僅簽約美棉46.3萬(wàn)噸,美棉出運(yùn)中國(guó)僅27.8萬(wàn)噸。而截至到2月份中國(guó)僅進(jìn)口棉花86萬(wàn)噸,離ICAC預(yù)測(cè)的中國(guó)棉花進(jìn)口290萬(wàn)噸數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。紐約棉花期貨價(jià)格在基金轉(zhuǎn)月、套利以及現(xiàn)貨商拋售等影響下,近月合約出現(xiàn)破位下跌。


    正是由于以上原因,北京撮合市場(chǎng)一路引跌,鄭州期棉主力合約也跌破了14000元/噸的支撐位,開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月的漫長(zhǎng)探底,跌幅達(dá)到7%。而美棉期價(jià)也在基金轉(zhuǎn)月和現(xiàn)貨商拋售的打壓下,也不得不低下高昂的頭顱,一舉跌破52美分/磅的支撐位,再次靠近年度低點(diǎn)。整個(gè)棉花市場(chǎng)籠罩在一片濃厚的悲觀氛圍中。


    因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品有自己的價(jià)值成本區(qū),所以有句話很受用,即“機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的,風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的”。在整個(gè)市場(chǎng)悲觀和觀望時(shí),要用逆向和理性思維來(lái)分析機(jī)會(huì)是否已經(jīng)悄悄來(lái)臨。目前棉花市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)供需數(shù)據(jù)及其影響因素會(huì)出現(xiàn)或已經(jīng)出現(xiàn)了怎樣的變化?


    1、進(jìn)口棉仍占中國(guó)消費(fèi)量三分天下,消費(fèi)缺口效應(yīng)成后市博弈關(guān)鍵。


    根據(jù)USDA3月報(bào)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),2006/2007年度中國(guó)棉花產(chǎn)量為673萬(wàn)噸,消費(fèi)量為1088萬(wàn)噸,起初庫(kù)存為327萬(wàn)噸,期末庫(kù)存為294萬(wàn)噸,中國(guó)仍需要進(jìn)口棉花300萬(wàn)噸來(lái)彌補(bǔ)中國(guó)消費(fèi)缺口。由于國(guó)產(chǎn)棉具有價(jià)格優(yōu)勢(shì),紡織廠至今仍主要消耗的是國(guó)產(chǎn)棉,進(jìn)口棉比例很少。按照理論計(jì)算,2007年6月初國(guó)產(chǎn)棉就會(huì)消耗完畢,消費(fèi)缺口效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。


    NYBOT棉價(jià)走勢(shì)與中國(guó)棉花缺口與進(jìn)口的關(guān)系(圖片來(lái)源:格林期貨)


    2、可出口棉花資源僅剩美棉,美棉面積預(yù)期減少兩成


    據(jù)悉,巴拉圭和阿根廷、巴西將不再大量出口棉花,澳棉的生長(zhǎng)遇到干旱。印度國(guó)內(nèi)棉花資源緊缺,棉花價(jià)格面臨上漲壓力,可出口棉花資源不多。全球棉花只剩下美棉,而且大多都在貸款項(xiàng)目下,截至3月27日,CCC貸款中庫(kù)存累計(jì)249.6萬(wàn)噸。另外,根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告,受到玉米種植面積大幅增加影響,美國(guó)棉花種植面積預(yù)期下降20%左右。


    3、進(jìn)口棉報(bào)價(jià)穩(wěn)定,紐約期棉持倉(cāng)屢創(chuàng)新高


    按照滑準(zhǔn)稅下港口提貨,最新美國(guó)進(jìn)口棉報(bào)價(jià)為13600元/噸左右,比品級(jí)相近的國(guó)產(chǎn)三級(jí)棉花每噸高出600元左右。盡管紐棉期價(jià)出現(xiàn)大幅下跌,進(jìn)口棉報(bào)價(jià)依然保持堅(jiān)挺。據(jù)CFTC最新報(bào)告,紐約棉花期貨總持倉(cāng)達(dá)到236275張,屢創(chuàng)歷史新高,截至3日,僅期貨的非商業(yè)性持倉(cāng)多單55030張,較前一周增加1791張,空單64492張,增加2872張。凈空單9462張,增加1081張。


    市場(chǎng)紛紛揣測(cè),握有大量棉花庫(kù)存,也無(wú)意降價(jià)銷售,美國(guó)棉商意欲何為?而紐約期棉盡管破位下跌,持倉(cāng)卻屢創(chuàng)新高,投機(jī)凈多頭率也繼續(xù)增加。美國(guó)棉商是不是在等待全球其他地區(qū)可出口棉花資源日益缺少、中國(guó)增發(fā)棉花進(jìn)口配額以及消耗完國(guó)產(chǎn)棉后中國(guó)不得不進(jìn)行的進(jìn)口棉采購(gòu),并伺機(jī)待價(jià)而沽呢?目前這只是一種猜測(cè),只有等待市場(chǎng)給予答案。


    整體而言,筆者認(rèn)為,棉價(jià)短期依然將繼續(xù)震蕩探底,但下跌空間十分有限,后市隨著棉花缺口效應(yīng)的日益顯現(xiàn)、進(jìn)口棉配額的下發(fā)、吳儀副總理美國(guó)棉花采購(gòu)、七月后天氣變化影響、美棉種植面積、美棉出口增加、鄭棉持倉(cāng)擴(kuò)大、倉(cāng)單流出等利好消息的配合,國(guó)內(nèi)外棉花現(xiàn)貨與期貨價(jià)格將會(huì)完成筑底逐步回升。

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