森馬布局兒童產(chǎn)業(yè) 三年內(nèi)再造兩個森馬

[中國童裝網(wǎng)]森馬服飾周三下午舉辦投資者交流會，大智慧通訊社現(xiàn)場獲悉，公司正積極布局兒童產(chǎn)業(yè)，將由兒童產(chǎn)品提供商向兒童產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變，擬整合資源，提供兒童教育、影視、動漫等綜合服務(wù)。公司董事長邱光和表示，從近兩年形勢看，公司已走出困難期，并為未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，到2017年有信心再造兩個森馬。

　　受公司兒童產(chǎn)業(yè)概念影響，公司股價一個月來漲幅近20%。數(shù)位分析師認為，公司借助多品牌戰(zhàn)略，在行業(yè)內(nèi)率先走出低谷，并握有50億現(xiàn)金，延伸兒童產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向打開了市場想象空間，估值水平得以顯著提升。在多品牌戰(zhàn)略與全渠道模式的持續(xù)推進下，業(yè)績將保持穩(wěn)定增長。

　　邱光和：兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路

　　在國內(nèi)服裝行業(yè)集體陷入低迷的態(tài)勢下，森馬服飾憑借童裝業(yè)務(wù)的快速發(fā)展率先走出低谷。去年公司收入和凈利潤分別同比增長3.26%和18.56%，其中童裝增長19.9%，收入占比也提升至35%，毛利貢獻近40%。公司相關(guān)負責(zé)人此前預(yù)計，童裝主品牌巴拉巴拉目前終端銷售額約50億，領(lǐng)先第二名數(shù)倍。邱光和稱，相對于中國1270億元的童裝市場規(guī)模，公司童裝拓展空間還很大，目標市場份額是10%以上。

　　公司新開拓的兩個兒童品牌迷你巴拉巴拉（針對嬰童）和夢多多（配飾）本月開店都將超過20家，進入快速發(fā)展期。相關(guān)負責(zé)人此前透露，今年這兩個品牌至少各單獨開店80-100家，加上巴拉巴拉的開店數(shù)，預(yù)計今年童裝新開店將超過300家，主打購物中心渠道，其中不少集合店，新開店今年爭取整體盈利。公司表示今年將推出第六代形象門店，在產(chǎn)品以外加入更多的體驗元素。

　　有分析師稱，巴拉巴拉2014年春夏訂貨會增20%，秋季訂貨會增長20%以上，預(yù)計未來兩年巴拉巴拉都將保持20%以上的增長，新的兒童品牌也將很快成為公司盈利增長點。

　　“兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路。”邱光和重點闡釋了公司兒童產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向，即利用巴拉巴拉品牌在童裝市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過對動漫、影視、兒童教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等相關(guān)兒童文化、教育產(chǎn)業(yè)的投資，整合資源，打造兒童產(chǎn)業(yè)綜合一站式服務(wù)平臺。他指出，具體規(guī)劃將在未來幾個月到第三季度繼續(xù)深入研討確認，屆時將公布明確方案。

　　公司董秘鄭洪偉強調(diào)，公司童裝有400多萬的VIP客戶，他們主要來自中產(chǎn)家庭，消費能力強，這對公司來說是很好的資源，他們的需要是多方位的。而中國的兒童產(chǎn)業(yè)正迎來新的大的機會，目前競爭還比較分散，由此公司正努力從兒童產(chǎn)品服務(wù)商向全方向服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，成為一家從線上線下相結(jié)合，能提供童裝、用品、其它服務(wù)，包括教育、影視、動漫和資源整合的綜合性的企業(yè)。目前階段正延伸兒童產(chǎn)品品類，有新的進展會公告。

　　森馬服飾常務(wù)副總徐波介紹，夢多多知識產(chǎn)權(quán)、形象、配飾品牌等都屬于上市公司，而目前在建的夢多多小鎮(zhèn)主題樂園是集團所有。公司表示，該樂園包括兒童未來建設(shè)、教育、職業(yè)體驗、攝影、產(chǎn)品銷售等，四萬多平方米，以游樂園+購物中心的模式運營，是兒童主題的游樂教育相關(guān)的商業(yè)地產(chǎn)項目，以后會復(fù)制到其他地區(qū)。

　　有分析師認為，目前主題樂園由集團培育，或等其運營相對成熟，實現(xiàn)穩(wěn)定營業(yè)的時候納入上市公司。至于兒童動漫、教育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司可能收購相關(guān)文化傳媒公司，或借助動漫作品將相關(guān)品牌形象延伸至產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域。森馬兒童產(chǎn)業(yè)鏈拓展的想法充分打開市場想象，不少券商據(jù)此將公司估值提高至少25%，遠遠高于同類企業(yè)美邦服飾（002269.SZ）。但相關(guān)資源整合進度和效果尚不確定，存一定風(fēng)險。

　　**三年內(nèi)再造兩個森馬**

　　相較巴拉巴拉的強勢發(fā)展，公司另一大主品牌森馬相對疲軟。去年公司休閑裝收入呈個位數(shù)下滑，關(guān)店391 家，渠道數(shù)下降9%。而休閑服業(yè)務(wù)歷經(jīng)兩年調(diào)整也呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　大智慧通訊社獲悉，森馬品牌2014春夏訂貨會和秋季訂貨會同比均有10%增長。有分析師指出，公司休閑服飾業(yè)務(wù)調(diào)整基本完成，今年預(yù)計將恢復(fù)增長。

　　邱光和認為，公司已經(jīng)走出困難期，庫存壓力解除，為未來兩年發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。“到2017年將再造兩個森馬。”邱光和稱，這兩個森馬都會屬于上市公司，首先鞏固兩大主品牌業(yè)務(wù)，今年的終端兩首目標是160億元，加上多品牌、兒童產(chǎn)業(yè)、電商等發(fā)展，再造兩個森馬的目標是可以達成的。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一說法表明管理層對公司發(fā)展信心，具體能否達成再造兩個森馬的宏偉愿景尚不好說，但市場對公司戰(zhàn)略前景確實持樂觀態(tài)度。公司多位股東近期將6億解禁股自愿延長鎖定期一年，這也強化了市場良好預(yù)期。

　　事實上，成為在國際上極具競爭力的大型服裝企業(yè)也是公司一大目標，目前公司已經(jīng)開始擴展國際業(yè)務(wù)。徐波稱，童裝最近在哈薩克斯坦開了4家門店，銷售還不錯，包括哈薩克斯坦、俄羅斯、迪拜等，都有一些意向在談，短期對業(yè)績影響有限，但能支持國內(nèi)在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈上的提升。

　　公司去年公司電商銷售額約5億，森馬和巴拉巴拉各占一半。公司稱今年將繼續(xù)加大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入，加強與互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)合作。針對投資者關(guān)心的公司O2O進展。公司總經(jīng)理周平凡稱接觸了騰訊、IBM等，在供應(yīng)鏈、訂單的設(shè)計上都做了一些長期的準備。

　　“6、7月份會有一個動作。”周平凡表示，公司線上發(fā)展思路是“1分建設(shè)，9分運營”，線上要為線下服務(wù)。大智慧通訊社此前獲悉，森馬服飾O2O布局有望推出線上線下利潤分享計劃。公司可能根據(jù)線上訂單發(fā)送地，劃分線下店利益區(qū)域，訂單所在區(qū)域的線下店，享受利潤分成，并承擔(dān)相關(guān)業(yè)務(wù)工作。

　　光大證券在研報中指出，公司過去的電商銷售中，去庫存占比80%，未來一方面公司沒有那么大量的庫存需要處理，另外公司有意加大新品電商的銷售，目前同價銷售收入占比估計達到30%，這也相對平衡了公司和龐大加盟系統(tǒng)之家的利益紛爭，降低了加盟商對公司電商業(yè)務(wù)的抵制。