[中國(guó)童裝網(wǎng)] 可以確定的一點(diǎn)是,無論是中國(guó)政府的無限量收儲(chǔ)政策、印度政府禁止出口以抬高印度棉的國(guó)際報(bào)價(jià),還是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控使得高通脹水平持續(xù)維持,棉價(jià)底部支撐強(qiáng)硬,棉花很難回到過去的低價(jià)水平。從本年度的供需情況來看,供應(yīng)壓力不減,消費(fèi)繼續(xù)疲弱,棉價(jià)上升的制約因素非常明顯。USDA的3月份預(yù)測(cè)報(bào)告顯示,全球期末庫(kù)存增加31.9%,達(dá)到1356.9萬噸,而庫(kù)存消費(fèi)比從上一年度的41.3%,調(diào)高到57.3%,是近十年來的最高值。中國(guó)棉花市場(chǎng)在消費(fèi)量下滑的同時(shí),產(chǎn)量和進(jìn)口量一并增加,使得期末庫(kù)存增加73.1%,達(dá)到437.2萬噸,庫(kù)存消費(fèi)比也從25.2%增加到46.2%。
中儲(chǔ)棉總公司調(diào)查推測(cè),3月份全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約102.3萬噸,環(huán)比增加6.4%,同比增加17.6%,比近三年的平均庫(kù)存增加7.3%。紡織企業(yè)紗、布產(chǎn)銷率雖小幅反彈,但仍處于近三年的較低水平,而且?guī)齑娣e壓明顯。當(dāng)前供給偏松、消費(fèi)軟滯的狀態(tài)決定了棉價(jià)仍處于弱勢(shì),波段投資思路偏空。實(shí)際操作中,還需要對(duì)未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素加以警惕。
第一,2011年中國(guó)紡織品服裝出口量下滑嚴(yán)重,同比僅增長(zhǎng)0.5%。紡織商會(huì)預(yù)計(jì),2012年上半年紡織品服裝出口需求仍將不足,出口量或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。紡織行業(yè)面臨的危機(jī)引起業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂,兩會(huì)代表呼吁減輕行業(yè)稅負(fù)。若后期出臺(tái)相關(guān)扶持政策,勢(shì)必會(huì)刺激消費(fèi),或帶動(dòng)一部分的棉花需求。
第二,3月30日收儲(chǔ)結(jié)束,距離9月1日新年度的收儲(chǔ)有5個(gè)月的承接期,這一時(shí)期是進(jìn)口配額發(fā)放的時(shí)間窗口,進(jìn)口棉與國(guó)產(chǎn)棉的流通可能促使內(nèi)外價(jià)差收斂。若消費(fèi)旺季未照常啟動(dòng),不排除國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格下跌的可能。屆時(shí),對(duì)于在市面上進(jìn)行交易的棉花,19800元/噸的收儲(chǔ)價(jià)將會(huì)失效,而20400元/噸的價(jià)格只對(duì)來年新棉有效。
第三,4、5月份的集中播種期和隨后的出苗生長(zhǎng)期,棉花面臨未知的天氣情況。國(guó)內(nèi)外棉區(qū)分布廣且散,出現(xiàn)局部災(zāi)害的可能非常大,受災(zāi)面積和程度需要跟蹤測(cè)算。
第四,近幾年國(guó)際棉花市場(chǎng)產(chǎn)銷局面有較大變化,各個(gè)國(guó)家的全球份額占比也有明顯變動(dòng)。產(chǎn)量方面,印度已經(jīng)超過美國(guó),僅次于中國(guó)。印度棉花種植面積大,但單產(chǎn)低,未來印度有可能通過改進(jìn)技術(shù)成為產(chǎn)棉最大國(guó)。消費(fèi)方面,美國(guó)消費(fèi)占比明顯下滑,中國(guó)消費(fèi)占比小幅回落,而印度、巴基斯坦等國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)可期。出口方面,印度、澳大利亞和巴西等國(guó)的出口占比不斷增加,美國(guó)占比則快速收縮。這一系列的變化,也對(duì)中美兩國(guó)棉花定價(jià)產(chǎn)生間接影響。印度等國(guó)在棉花市場(chǎng)的國(guó)際影響力逐漸增強(qiáng),其棉花供需情況和棉市政策變化也是值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素。