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棉花行情的分析

2008-3-26 【中國童裝網】 【字體: 】 【打印】   模特評選   童裝論壇

      由于對美國經濟的擔憂,紐期基金多頭大量清倉,于近日連現(xiàn)停板,而對國內期市、股市也有所波及,加上紡企持續(xù)不景氣、近期傳聞將發(fā)放進口棉配額、以及農發(fā)行催貸力度加強,對棉價造成了進一步壓制,機構資金的大舉撤離致使鄭棉也出現(xiàn)了大幅跳水。3月20日,鄭棉開盤跌至14555元,較3月5日最高價16660,幅度在2100多元———價格尤如坐了一趟過山車。我們不禁要問:棉價將會因此一 撅不振 嗎?后市還有漲的可能嗎?庫存的棉花是留還是出?諸多的疑問在我們腦中 盤 旋,面對大起大跌的行情,眾多棉花人幾近迷茫———棉市到底怎么了?

  看來,市場似在向我們出考題,可要想考出個好成績,就必須得較系統(tǒng)、全面地分析與思考一下行情,這樣我們才能見招撤招,有的放矢。個人觀點:棉花尚處于價格的低洼地,雖行情振蕩不安,但 終將“平穩(wěn)”上漲, 但價位不會一蹴而就。 階段性的上漲與下跌應屬情理之中——到頂會有壓力,到底也有支撐。抑制與支撐棉價的因素諸多,不防從兩個方面著手分析:

  一、抑制棉價因素:

  1、紡企資金瓶頸、下游紗布不見好轉,此為壓制棉價的根本原因。

  2、傳言紡織品服裝出口退稅將由9%降到5%,對紡企而言,此無疑是一個雪上加霜的因素。

  3、最近的期棉瘋狂攀升,但未很快帶動起現(xiàn)貨價格,或將會提高紡企的抗?jié)q能力;再則,前期瘋漲行情是在大家毫無準備的情況下基金拉升起來的,但若此次回調趨穩(wěn)后,新一輪的反彈勢必會困難重重,因為眾多棉企已做好了心理準備,期價一上漲,或將引發(fā)大量的套保盤出現(xiàn)。

  4、進入3月份以后,農發(fā)行催貸進程慢慢加快,對于囤棉的企業(yè)來說,或許等不了太長時間就會逼著出庫,資源大量入市或將會打壓棉價。

  5、先期做好套保的棉企,在近期一上一下的大波動行情下,已經套保獲利成功,而有了期貨的套保,套保企業(yè)拉抬現(xiàn)貨銷價或將不會踴躍,勢必影響棉價上漲。

  6、紡企的 減錠、 停工、停產、結構調整、籽棉單產逐年提高等等,或將影響紡企對資源的用量,從而進一步縮減供需缺口。

  7 、收購成本普遍高企,但好在棉籽價攀升,沖減了收購成本。截至3月中旬,絕大多數棉企已擇較高價將棉籽銷售殆盡,棉籽利潤已鎖定,從而不排除眾多棉企會順價銷售現(xiàn)貨,這將是拖累棉價上漲的一個因素。

  8、國家將于3月底4月初 增發(fā)150萬噸滑準稅配額,對棉價將會是不小的壓力。

  9、美聯(lián)儲降息只是暫時穩(wěn)定了市場情緒,投資者對經濟衰退的擔憂并沒有根本緩解,資金很可能繼續(xù)流出商品市場

  10、其它不確定因素。

  二、支撐棉價因素:

  1、紡企不景氣已是近一、兩年來眾所周知的事,雖是抑制棉價的一大要素,但不會是打壓棉價穩(wěn)步上漲的根本因素。

  2、國家近期或將發(fā)放150萬噸進口配額,對棉價將會有不小的壓力,但鑒于當期外棉與國棉差距仍較大(80美分以上,折合人民幣在15600多元),國棉優(yōu)勢盡顯,這也不應是打壓棉價的一個因素。試猜想一下政策目的:或許是近期美棉迅速下滑,國家預想借此機會進口一定量的外棉,以緩解紡企庫存的 尷尬。所謂“否極泰來”,之后出臺的政策或將會是利好偏多,總體上仍是保持棉價平穩(wěn)上漲。

  3、所謂的上有政策,下有對策,雖農發(fā)行催貸力度加強,但對絕大多數棉企而言,這都是歷年司空見慣的事了,棉企自有各自的方案對策?梢,此點雖對棉價有所影響,但絕不能致使棉價大幅跳水。

  4、期貨方面,對美經濟的擔憂,從心理上看,也不過只是“擔憂”而已,還并未出現(xiàn)實質性危機———不確定因素很多,可見,紐期近期或將振蕩見底。近期鄭棉各合約非理性下跌,七月合約到達甚至低于期貨交割成本,投資價值開始顯現(xiàn)。很明顯,無論是紐期或鄭棉,低位時,不排除多頭基金及實物交易商入市拉升棉價。

  5、多 數 棉企從07年11月份 以來 以13500元左右的囤積大量棉花,到目前已歷經4 、5個 月,算上行息、倉儲成本,目前成本價已到13800元左右,而當前眾多紡企能接受價 格 也 只 在13800—13900元左右,可見,出庫只會是微利或虧本,因此近期棉花不會大量涌入市場,無論是目前國內市場囤棉成本與銷售倒掛,還是國際棉價尚處在80美分/噸以上,但個人認為:國內、外棉價終將“殊途同歸”,而棉價高點有突破14800、逼近15000的能力與預期,因此,14500—14600元/噸將是棉企”落袋為安“的最佳時機,而此時利潤也只在500元/噸 左右 。

  6、不確定性因素太多,棉價振蕩屬情理之中。

  綜上,利多因素應占居上風,棉價上漲的大方向應該不變。

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