5月19-23日，ICE棉花期貨價格持續(xù)下跌，7月合約價格已跌破了70美分關口，其下一步走勢引起了業(yè)界的極大關注。目前，一些國外專業(yè)機構(gòu)預測，ICE棉花7月合約價格有可能繼續(xù)下探。筆者認為，7月合約的下跌空間是比較有限的。
從最近幾周的美棉出口情況看，ICE棉花期貨主力合約在高于70美分/磅時，美棉凈出口簽約量十分有限，而在低于70美分/磅時，美棉凈出口簽約量的增加幅度十分可觀。從這個角度看，ICE棉花期貨7月合約在跌破70美分后隨時都有可能獲得現(xiàn)貨需求的支撐。其實，在過去的一周里，一些利多因素已開始顯現(xiàn)。例如，有市場傳聞稱，中國有可能下調(diào)棉花進口滑準稅。雖然此消息未經(jīng)官方證實，但對市場參與者的心理影響不容忽視。此外，由于巴基斯坦盧比持續(xù)升值，而且該國國內(nèi)棉價堅挺，該國紡織廠已開始大量進口棉花。還有，印度紡織行業(yè)再度呼吁印度政府限制棉花出口以滿足該國國內(nèi)棉花消費需求�；谏鲜隼嘁蛩兀琁CE棉花期貨7月合約在跌破70美分后的下跌空間已十分有限。
至于本年度后期的棉價走勢，筆者認為棉價仍面臨不小的壓力。首先，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月份的全球棉花產(chǎn)銷存預測，2007/08年度，全球和美國的棉花期末庫存均達到了歷史最高點，對國際棉價的壓力不言而喻。如果沒有特殊情況，國際棉價很難出現(xiàn)大的上漲行情。其次，到目前為止，全球各主要產(chǎn)棉國的棉花播種工作基本順利，大部分主要產(chǎn)棉國的天氣情況也比較理想，對棉價的上漲十分不利。有關來自外圍市場，特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對棉花期貨市場的影響，筆者認為也是有限的。任何一種商品價格的變化都是以自身的基本面情況為基礎的。棉花價格不可能總是追隨其它商品價格的走勢，5月23日的ICE期貨價格變化就很說明問題。
