棉花不能內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，棉花企業(yè)不能擺脫成本壓力的原因主要是棉紡織行業(yè)進(jìn)入“拐點(diǎn)”期。“紡織行業(yè)2/3的企業(yè)利潤(rùn)率只有0.62%”，是中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)6省紡織業(yè)進(jìn)行摸底之后得出的結(jié)論，引起國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委等一系列政府部門的震驚和高度重視。財(cái)政部和發(fā)改委、紡織工業(yè)協(xié)會(huì)三路大軍深入到山東、江蘇、廣東、河南等紡織大省調(diào)研，要徹底弄清2008年國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)到底是一個(gè)怎樣的生存狀態(tài)。此前，有關(guān)國(guó)內(nèi)有20%—30%紡織產(chǎn)能停產(chǎn)的消息就甚囂塵上，因?yàn)闆](méi)有確切或可信賴的數(shù)字支撐，大家對(duì)棉紡織業(yè)前景持謹(jǐn)慎和觀望態(tài)度，但當(dāng)有媒體明確曝出某棉紡大企業(yè)有近200萬(wàn)錠停產(chǎn)時(shí)，人們突然感覺(jué)到問(wèn)題的嚴(yán)重性將大大高于政府和行業(yè)內(nèi)的預(yù)期。隨著調(diào)研的深入，80%的棉紡企業(yè)創(chuàng)造10%的利潤(rùn)，2/3的企業(yè)處于虧損或半虧損狀態(tài)的提法得到驗(yàn)證。
棉紡形勢(shì)制約棉花消費(fèi)
2008年棉花消費(fèi)是否進(jìn)入了“拐點(diǎn)”？更多的棉花研究機(jī)構(gòu)，外商認(rèn)可了2007/2008年度中國(guó)棉花消費(fèi)1000萬(wàn)噸左右，進(jìn)口250萬(wàn)噸以內(nèi)外棉的觀點(diǎn)，而據(jù)棉紡強(qiáng)人工業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告，2007年底我國(guó)環(huán)錠紡達(dá)到9900多萬(wàn)錠，緊密紡198萬(wàn)錠，若再加上至少1000多萬(wàn)錠的氣流紡設(shè)備，耗棉量卻不足1000萬(wàn)噸，棉紡廠的開機(jī)率和配棉狀況可想而知。
棉紡織企業(yè)在資金和銷售上未現(xiàn)好轉(zhuǎn)是3月份國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲“沒(méi)底氣，站不直”的主要原因。第一，大部分棉紡企業(yè)一季度沒(méi)有貸到款，兩手空空，只有少數(shù)受當(dāng)?shù)卣Ｗo(hù)的龍頭企業(yè)在有關(guān)部門的暗示下1月份提了些農(nóng)發(fā)行貸款，但二三月份連放貸的消息都沒(méi)聽到，總體現(xiàn)金流沒(méi)有得到多大改善。貨幣政策從緊、從緊再?gòu)木o的趨勢(shì)短期不會(huì)改變，使部分棉花、紡織企業(yè)等待的“信貸松綁”成為奢望。
第二，3月份棉紡市場(chǎng)的“迎春花”并未開放，特別是出口市場(chǎng)的低迷、景氣度下降對(duì)棉紡廠乃至棉花價(jià)格的打壓非常明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布，今年前兩個(gè)月我國(guó)紡織品服裝的出口量首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。3月份這種不利的局面仍在延續(xù)，2月份我國(guó)貿(mào)易順差85.6億美元，比去年同期減少152億美元，而2007年紡織品服裝創(chuàng)造的貿(mào)易順差占到我國(guó)總順差的59%以上，因此棉制品出口不利是棉花現(xiàn)貨難以跟隨期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的主因。
第三，人民幣升值影響如“鬼魅纏身”，已加速“破7”，出口型棉紡企業(yè)紛紛表示已不堪重負(fù)。3月份單月人民幣升值1.2%，整個(gè)一季度升幅4.06%，是自1994年中國(guó)外匯市場(chǎng)建立以來(lái)，人民幣升值幅度最大的一個(gè)季度，升值對(duì)紡織品服裝企業(yè)的打擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)政府部門的預(yù)期，1/3企業(yè)面臨倒閉絕非“聳人聽聞”。針對(duì)人民幣大幅升值，企業(yè)通常采�。�1、產(chǎn)品提價(jià)，但一方面受到國(guó)外代理商和零售商的抵制，另一方面擔(dān)心丟了出口市場(chǎng)，協(xié)商的結(jié)果往往不如人意；2、采取措施應(yīng)對(duì)人民幣對(duì)美元升值帶來(lái)的出口匯率損失，進(jìn)口生產(chǎn)設(shè)備和棉花、棉紗等主要原材料以抵消匯兌損失，江浙粵一些地區(qū)的企業(yè)則采取固定匯率方式同外商簽訂訂單，有關(guān)人士認(rèn)為此舉雖可規(guī)避一部分升值風(fēng)險(xiǎn)，但存在升值預(yù)期，并非“有驚無(wú)險(xiǎn)”的方式；3、出口紡織企業(yè)不再用美元議價(jià)和結(jié)算，為避匯率損失，他們紛紛采取非美元結(jié)算方式或人民幣議價(jià)和結(jié)算；
第四，加快棉紡織半成品、成品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。相當(dāng)一部分棉紡廠不再生產(chǎn)40s以下的棉紗，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新型纖維的混紡紗，高支全棉紗及其它高附加值產(chǎn)品，因此棉花的配棉比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，高等級(jí)棉花需求上升。加大自主品牌的研發(fā)和宣傳力度，江蘇南通某廠表示，自主品牌4萬(wàn)件利潤(rùn)超加工貿(mào)易40萬(wàn)件，企業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)已迫在眉睫。
五一前后棉市不樂(lè)觀
4月份后的國(guó)內(nèi)棉花、棉紡行情繼續(xù)探底的趨勢(shì)不會(huì)改變，特別是國(guó)內(nèi)鄭期、電子撮合下跌的空間比較大，兩者的盤面價(jià)格很可能要跌破現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，保證前者20萬(wàn)噸、后者近10萬(wàn)噸倉(cāng)單流出。筆者擔(dān)心在電子盤和紐期的輪番施壓下，棉花現(xiàn)貨價(jià)格能否扛得住利空因素沖擊。近日有一些軋花廠、棉商表示由于對(duì)五一前后的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不看好，再加上銀行催貸力度加大，五一期間有拋出減壓的打算。
河南某企業(yè)表示，由于新上400型項(xiàng)目和農(nóng)發(fā)行“一天一個(gè)電話”，其以13800—13900元/噸提貨、凈重帶票銷售500噸地產(chǎn)三級(jí)皮棉，但三天來(lái)沒(méi)有接到一個(gè)討價(jià)還價(jià)的電話。筆者認(rèn)為：
1、整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)“腸梗阻”局面嚴(yán)重，棉花消費(fèi)能力“拐點(diǎn)”顯現(xiàn)，棉紡織業(yè)固定資產(chǎn)投資也已降至10%—15%，大量棉紡廠減停產(chǎn)使紡紗量也進(jìn)入“硬著陸”時(shí)期。由于春節(jié)期間棉紡廠放長(zhǎng)假，再加上大量的中小企業(yè)開機(jī)不足50%，200720/08年度棉花需求同比下滑(減少至少50萬(wàn)噸以上)。
2、貨幣從緊政策對(duì)棉紡廠影響要大于人民幣升值、出口退稅的影響。從一系列的政府部門表態(tài)看，五六月份對(duì)貸款放松的機(jī)會(huì)不大，棉紡企業(yè)的“煎熬”期延長(zhǎng)，現(xiàn)金流難以改善。
3、3月下旬，紐期及外棉現(xiàn)貨價(jià)格大幅探底，再加上一些在紐期、鄭期上被基金和多頭逼空的“棉商”主動(dòng)降價(jià)回收資金，國(guó)內(nèi)部分棉紡廠用中遠(yuǎn)期信用證大力采購(gòu)，如果后期棉紡形勢(shì)和信貸政策不發(fā)生改變，七八月份各棉紡廠的現(xiàn)金流將更緊張，采購(gòu)很可能要停滯。
