[中國童裝網(wǎng)] 上一期我們?yōu)榇蠹医榻B了關(guān)于我國紡織原料近年來的發(fā)展情況，其中特別強調(diào)了棉花在當中作用，事實上近幾年國際上的整個紡織原料業(yè)的發(fā)展，一直處于行進較為緩慢的狀態(tài)，而當中存在的因素也較多，主要還是去年棉花的突然強勢，讓眾多的業(yè)內(nèi)人士，一下子將目光頭像了棉花市場，于是才有了后續(xù)的瘋狂劇情。本期筆者將就紡織原料過去的發(fā)展存在的方方面面的不足與優(yōu)勢，進行逐一的說明，讓大家認識紡織原料發(fā)展存在的真正問題。
造成如今困局的緣由，有三大因素。首先是原料采購失誤。“前期棉花價格大漲時，企業(yè)因擔心原料供應短缺而大量搶購棉花，”劉士波表示，當時平均的進貨成本可能在２６０００元／噸以上，目前棉花價格跌至２６０００元以下，原材料價值縮水，企業(yè)出現(xiàn)虧損。另外，因為前期原料價格大漲，企業(yè)有大量的庫存占用了巨大的資金，因此使資金周轉(zhuǎn)陷入困境�！�
事實上，棉花價格的波動也受下游棉紗價格的反作用。如今棉紗價格也比最高點跌了１萬多元，其波動幅度較棉花價格有過之而無不及。
其次是龐大庫存不堪重負。根據(jù)一家業(yè)內(nèi)權(quán)威機構(gòu)大中型紡企經(jīng)營調(diào)研報告，今年５月份紡織企業(yè)的棉花庫存和棉紗庫存只比上月略降（棉花庫存從６１．９天下降到５７．３天，棉紗庫存從４９．６天下降到４４．３天），去庫存化依然長路漫漫。棉紗生產(chǎn)利潤由每噸盈利１６９元變成每噸虧損２８６元，部分小廠關(guān)門。在用棉品種方面，外棉使用率大幅降低，由３６．５％降到１９．３％，新疆棉和地產(chǎn)棉的使用率增加，說明下游消費不旺，使得棉紗廠不大愿意使用相對昂貴的外棉而轉(zhuǎn)用較便宜的國產(chǎn)棉。
第三是緊縮政策雪上加霜。華芳集團副總裁肖景堯表示，目前國家不斷收緊的貨幣政策，也對紡織企業(yè)的影響較大。在政策的壓力下，棉花價格回落，企業(yè)的利潤下降。另外，央行不斷通過加息和提高存款準備金率的手段抑制通脹，這也令企業(yè)的信貸資金短缺。
企業(yè)又不能無節(jié)制地減產(chǎn)或停產(chǎn)。盡管無利可圖，但當前紡織企業(yè)仍在生產(chǎn)，主要還是為了保住工人，另外，如果機器長時間停滯，將會有很大的損害。所以，紡織企業(yè)的命運，已經(jīng)跟棉花的后市緊密相連，一榮俱榮，一損俱損。曾經(jīng)瘋牛中的好日子一去難返。
這是棉花在高潮時的市場心態(tài)，追溯起來，我們還得從這輪行情說起。自２００９年起，棉花步入上漲通道，９０００元的棉花一路上升至３５０００元。而棉花真正啟動瘋牛行情，差不多是在去年６月份左右。就在業(yè)內(nèi)覺得棉價能漲到１７０００元左右已經(jīng)“高處不勝寒 ”之時，真正的大行情卻突然啟動，無論是成交量還是價格均出現(xiàn)了大幅飆升，在基本面和資金的雙重推動下，棉花期貨成為２０１０年大宗商品牛市的領(lǐng)跑者之一。
與此同時，紗價也隨棉價一路走高，且紗價漲幅高于棉價。受此推動，紡織業(yè)銷售利潤率達到自２００６年３月以來新高。從毛利率來看，不論是紡織業(yè)還是下游的紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)均位于近１０年均值之上。隨著下游紡織品市場需求恢復，棉紗價格隨著棉花價格的走高而大幅升高，與棉紡織相關(guān)的上市公司２０１０年度的業(yè)績也相當亮麗。華芳紡織（６００２７３）、華孚色紡（００２０４２）等Ａ股紡織行業(yè)上市公司的年報均相當靚麗。華孚色紡稱，“由于色紡紗產(chǎn)業(yè)鏈短，成本轉(zhuǎn)嫁能力較強。２０１０年以來主要原材料棉花價格漲幅超１００％，普通紗線產(chǎn)品漲幅在８０％，公司色紡紗產(chǎn)品也順勢提價。”
去年下半年，棉花商業(yè)庫存極低，因為該年度種棉面積減少、天氣惡劣、消費回暖等因素導致消費缺口擴大，大量上年度庫存被消化。低庫存難以滿足企業(yè)的用棉需求，企業(yè)需求的擴大則捧高了棉價，棉價的上漲帶動了紗價上揚，這就是０９－１０年度棉價與紗價互相作用走強的因由。
近年罕見的供給缺口帶動國內(nèi)外棉價處于典型的牛市之中，進而帶動了２００９－２０１０年度整個棉花貿(mào)易、紡織行業(yè)的紅火。由于價格傳導的時間效應及產(chǎn)業(yè)鏈對價格接受程度不同，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的貿(mào)易和紡織行業(yè)在本輪棉花牛市當中獲益明顯，而下游的織布、紡織品服裝行業(yè)則處于近年來的均值水平。
隨著價格的走高，棉花期貨業(yè)成為期貨界的明星品種。進行棉花交易的鄭州商品交易所一舉成為國內(nèi)成交額最大的商品交易所。整個中國期貨業(yè)的格局都因棉花而出現(xiàn)了戲劇性的改變。從２月底到５月底，在長達三個月的時間里，鄭商所的日總成交額一直壓到原來的老大上海期貨交易所。更有甚者，在某些交易日，光是棉花的成交額，就占據(jù)了整個商品期貨成交額的接近４成。以４月７日為例，當天棉花的成交額為２７２５．７億元，而上海期貨交易所的日成交額才１８７５億元，大連商品交易所的日成交額才９５５億元，也就是說一個棉花就壓到了整個上海期貨市場，也差不多是上海和大連市場的總和。
不光是國內(nèi)，外棉更是一派波瀾壯闊的景象。美棉從去年６月份的８０美分一路走高，一直漲到２１９．７美分的巔峰，漲幅超過１７０％，在農(nóng)產(chǎn)品中可謂一枝獨秀。“國內(nèi)的棉紡織企業(yè)，在突如其來的大行情面前準備不足， ”新湖期貨分析師廉超告訴記者，由于棉花期貨在國內(nèi)的歷史不長，此前幾年也一直是溫吞水的走勢，因此企業(yè)在套期保值上的訓練不足，跟有色金屬、油脂企業(yè)在期貨上的成熟操作不可同日而語。整個行業(yè)對于期貨工具的陌生，也讓價格暴漲暴跌引發(fā)了行業(yè)環(huán)境的劇變。 教訓 紡織企業(yè)亟須補課“套期保值”。
“套期保值”，是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。例如，一個農(nóng)民為了減少收獲時農(nóng)作物價格降低的風險，在收獲之前就以固定價格出售未來收獲的農(nóng)作物。期貨市場的作用，就是減少價格暴漲暴跌對企業(yè)正常經(jīng)營的影響。
而一些棉紡織企業(yè)也深感期貨價格重要，如今每個企業(yè)都會參考鄭州的期棉價格， “ 基本上是天天都看，也會參與做。 ” 記者在本次調(diào)研中就注意到，貿(mào)易商和下游企業(yè)對棉花和ＰＴＡ期貨的推出較為肯定，期貨價格發(fā)現(xiàn)功能突出，引導著現(xiàn)貨市場變化的方向，貿(mào)易商的報價往往要參考期貨的走勢。紡織原料和產(chǎn)品的價格波動劇烈，現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商只有利用好期貨這個風險管理工具，才能穩(wěn)定經(jīng)營。
但在操作水平上，企業(yè)們顯然還很需要提高。有些企業(yè)將套保不利歸結(jié)于期貨公司的“忽悠 ”，也說明這些企業(yè)還沒有建立自身的套保理念和套保團隊。有紡織企業(yè)主坦誠，目前國內(nèi)紡織企業(yè)并沒有真正意義的套保。
國內(nèi)企業(yè)雖然自己在套保操作上很稚嫩，對套保的認識也較淺，但是它們在實際貿(mào)易中也更愛與那些善于套保的外商打交道。“作為企業(yè)的實質(zhì)感受就是，國際糧商巨頭之一的路易達孚（Ｌｏｕｉｓ�。模颍澹妫酰�，全球第三大糧食輸出商）供貨就比較穩(wěn)定，因為它在期貨市場上的操作很成熟，而不大做期貨的印度貨商就經(jīng)常出現(xiàn)問題，” 某企業(yè)主說，“從外商的情況就可以看出期貨的重要性” 。
業(yè)內(nèi)人士表示，在有色金屬行業(yè)和油脂油料行業(yè)，主要企業(yè)在自身的套期保值操作上均有大量的人才和經(jīng)驗儲備。例如中糧集團在套期保值上的操作就相當成功。棉紡織企業(yè)在經(jīng)歷了這波大行情之后，也要逐漸領(lǐng)悟期貨的“門道 ”。“即便是過一段時間棉花價格又漲上去了，行業(yè)危機解決了，但期貨這門功課是一定要學會的。”前景最悲觀的時候或已過去。
對于紡織行業(yè)的前景，目前悲觀情緒似在蔓延。“按照目前的外圍市場形勢，可能兩三年之內(nèi)紡織企業(yè)都難以看到希望。”江蘇天霸集團劉士波表示。但是，也有不少業(yè)內(nèi)專家認為，盡管國內(nèi)紡織企業(yè)遭遇瓶頸，但也不至過度悲觀。
南證期貨分析師徐蔚表示，國內(nèi)貨幣政策的緊縮和人民幣升值等因素對紡織業(yè)的整體運營產(chǎn)生了一定的負面影響，而紡織原料價格的高位回落也動搖了市場信心，但是我國的紡織行業(yè)在國際上的地位依然不可取代。據(jù)悉，第１０９屆廣交會出口成交３６８．６億美元，增長５．８％。
記者了解到，一些大型紡織企業(yè)的訂單并未出現(xiàn)大幅驟減。華芳集團肖景堯表示，“近日依然接了不少訂單，訂單相對穩(wěn)定。不過，今年的出口訂單雖然有所減少，但也不至于突然消失，短期內(nèi)中國紡織外貿(mào)地位是不可能被取代的。”
�。翟路菡{(diào)研的大中型紡企的開工率由８６．９％提高到９５．３％，這說明大中型紡企接到的訂單增加，可能與廣交會的舉辦有關(guān)。不過，由于廣交會上紡企主要是接短單，不大敢接長單，所以開工率的增加也很可能是短期的�！ 《糠謽I(yè)內(nèi)人士也認為，造成紡織企業(yè)陷入困境的“兇手”――棉價也將在連續(xù)下跌之后出現(xiàn)企穩(wěn)。同行考察的貿(mào)易商人士也表達了對棉花后市的看好，表示公司有計劃在９月合約上接單�！�
事實上，在近期棉花期貨的價格已經(jīng)出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象。由于農(nóng)產(chǎn)品“天氣市”的炒作升溫，整個農(nóng)產(chǎn)品板塊期貨價格都出現(xiàn)了升溫，前期超跌的棉花價格也出現(xiàn)反彈，鄭州棉花主力合約的價格已經(jīng)回到了２６０００元以上。也許在短時期內(nèi)，棉紡織企業(yè)又可以“喘口氣”了�！�
在重重壓力之下，劉士波認為，對于紡織企業(yè)來說，及時實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、升級是關(guān)鍵。關(guān)于企業(yè)的轉(zhuǎn)移問題，劉表示，確實有考慮過向勞動力和土地成本地的地區(qū)轉(zhuǎn)移，但是因為涉及跨省投資問題，企業(yè)的擔憂還是比較多。企業(yè)大多認為在本地經(jīng)營，在政策方面能夠及時和政府溝通，辦事比較方便，因此，企業(yè)轉(zhuǎn)移可實施性還需要認真考慮。
更有業(yè)內(nèi)人士提出，紡織行業(yè)亟待提高競爭力。劉表示，目前反映出來的訂單流失只能說是表象，最根本的原因在于紡織行業(yè)的技術(shù)含量低，因此準入門檻低，在遇到較大的市場波動時，小企業(yè)特別容易被淘汰。記者調(diào)研中注意到，在產(chǎn)業(yè)的另一邊，一個新的現(xiàn)象也在萌發(fā)。在棉花價格高企的時候，企業(yè)為了節(jié)約成本，選擇用一種材料代替棉花進行紡織。而這種材料就是ＰＴＡ。ＰＴＡ的下游延伸產(chǎn)品主要是聚酯纖維，俗稱滌綸。
滌綸是紡織行業(yè)的主要原料，棉紗一般占紡織原料的６０％，滌綸占３０－３５％，不過，二者用量因價格變化而替代。數(shù)據(jù)顯示，２０１１年５月的配棉比大幅降低，從８１．５％下降到７３．１％，這一變化堪稱驚人，說明化纖等其他紡織原料對棉花的替代增加。目前在紡織產(chǎn)品中，混紡產(chǎn)品全線飄紅，但棉紡產(chǎn)品明顯不行。棉價太高時，可以摻進一些ＰＴＡ替代品，原料價格會得到控制。
