5月份以來(lái)，CCindex 328、Fcinde M及Cotlook A指數(shù)分別上漲26元、1.63美分/磅(251.7元/噸，匯率為7.0047)和2.2美分/磅(339.7元/噸)，一些棉花企業(yè)和外商認(rèn)為棉價(jià)探底結(jié)束，新一輪反轉(zhuǎn)行情形成，加上近日河北、山東、湖北等地期貨、撮合交割庫(kù)、監(jiān)管庫(kù)棉花的流出量加大，現(xiàn)貨提貸價(jià)也不失時(shí)機(jī)的上調(diào)了100元/噸左右，但從棉紡廠的配合來(lái)看并不算積極，盡量棉紗布的銷(xiāo)售進(jìn)入4月下旬有一定的升溫，部分企業(yè)以消化庫(kù)存和走量為主，而底端的服裝企業(yè)采購(gòu)也以承兌和賒欠為主，現(xiàn)金流仍是棉紡織廠推高棉價(jià)的重要瓶頸，而且據(jù)了解，當(dāng)前的訂單多為內(nèi)銷(xiāo)單子，主要是大路品種，幾乎沒(méi)有多大利潤(rùn)。山東的幾家企業(yè)表示，由于年初向政府承諾一定量的出口創(chuàng)匯金額，現(xiàn)在明知沒(méi)利潤(rùn)甚至略有虧損也要完成出口任務(wù)。從調(diào)查來(lái)看，大的囤棉企業(yè)和分析機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)供資應(yīng)資源總量和外棉進(jìn)口速度來(lái)看，行情都沒(méi)有到反轉(zhuǎn)的時(shí)侯，期貨至多有一輪200—300元/噸的反彈。某外商近日對(duì)山東、湖北和河南三個(gè)棉區(qū)調(diào)查后反映，倉(cāng)庫(kù)中的棉花仍有不少，而且存在一些大的棉商趁低價(jià)吸納倉(cāng)庫(kù)棉花的現(xiàn)象，而且該棉商表示，由于印度國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花供應(yīng)偏緊，印度一些棉花企業(yè)和棉紡廠開(kāi)始從大的國(guó)際棉商手中回購(gòu)印度棉，一些原本計(jì)劃6、7月份裝船(沒(méi)有簽單)到中國(guó)的印度棉則不再準(zhǔn)備運(yùn)出，勢(shì)必影響中國(guó)的市場(chǎng)供應(yīng)。
至4月底國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存約198萬(wàn)噸(3月底為261萬(wàn)噸)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為有些偏低，因?yàn)樵?008中國(guó)棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上農(nóng)發(fā)行信貸二部的有關(guān)負(fù)責(zé)人表示至4月底新疆約有90萬(wàn)噸棉花未運(yùn)出，而相當(dāng)一部分棉企和紡企業(yè)則認(rèn)為，農(nóng)發(fā)行這個(gè)數(shù)字比較保守，實(shí)際至少有110萬(wàn)噸以上，在5月初安徽華茂的五十年廠慶時(shí)新疆農(nóng)一師的副師長(zhǎng)也認(rèn)為至5月初至少還有100多萬(wàn)噸新疆棉沒(méi)有出運(yùn)，而從內(nèi)地電子撮合的監(jiān)管、交割倉(cāng)庫(kù)存的存儲(chǔ)量來(lái)看，內(nèi)在棉花商業(yè)庫(kù)存不止70—80萬(wàn)噸，僅撮合和期貨上的倉(cāng)單就還有25—28萬(wàn)噸。以198萬(wàn)噸來(lái)推算，5—8月份還需消費(fèi)340萬(wàn)噸棉花(目前業(yè)內(nèi)普遍接受了平均每月84—86萬(wàn)噸棉花的事實(shí))，8月底前還需進(jìn)口142萬(wàn)噸，平均每個(gè)月35.5萬(wàn)噸，2007/08年度共進(jìn)口300多萬(wàn)噸，顯然有些過(guò)高，而且2008年無(wú)論內(nèi)地不是新疆棉區(qū)普遍表現(xiàn)為基溫低、出苗率不高、棉花生長(zhǎng)緩慢，因此8月底前后難有新花上市，至少要到9月中下旬，新棉上市推遲15至20天，棉花供應(yīng)有可能出現(xiàn)一定范圍的“真空”，5月至新棉上市前進(jìn)口量有達(dá)到140萬(wàn)噸以上的可能。
目前業(yè)內(nèi)的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)到新棉上市前天氣和2007/08年度棉花最終缺口上，中國(guó)棉花信息網(wǎng)的種植調(diào)查顯示，2008年國(guó)內(nèi)植棉面積約8473萬(wàn)畝，總產(chǎn)約723萬(wàn)噸，二者較2007年均有一定程度的下滑。對(duì)當(dāng)前的棉花形勢(shì)，筆者仍?xún)A于利空未結(jié)束，反轉(zhuǎn)需時(shí)機(jī)，但一個(gè)是棉紡廠的庫(kù)存處于低位比較危險(xiǎn)；另一個(gè)是新疆棉一旦運(yùn)輸出了大問(wèn)題，美棉可能又要“卡”中國(guó)用棉企業(yè)的脖子。近日需關(guān)注以下問(wèn)題：
1、棉花企業(yè)還貸壓力不可謂不大，囤上萬(wàn)噸皮棉的棉麻公司非常少，棉花資源并不集中，形不成“振臂一呼，應(yīng)者如云”的情況，因此現(xiàn)貨的炒作高點(diǎn)是可以預(yù)見(jiàn)的，14800—15000并非奢望；
2、由于新疆棉在內(nèi)地銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，新疆棉企不愿運(yùn)出，再加上車(chē)皮緊張，據(jù)消息靈通透露，有關(guān)部門(mén)正在研究通過(guò)收儲(chǔ)、配額捆綁等方式解決新疆棉出疆難的問(wèn)題，這也是運(yùn)輸補(bǔ)貼政策遲遲不出臺(tái)的原因；
3、對(duì)有訂單、信譽(yù)好、償不能力強(qiáng)棉紡織企業(yè)的信貸傾斜政策何時(shí)落實(shí)以及紡織品服裝出口退稅做何調(diào)整(棉紡協(xié)會(huì)上報(bào)的材料要求的是調(diào)至15%)，政策出臺(tái)時(shí)就是棉價(jià)上漲日；
4、中國(guó)的糧食價(jià)格脫離國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)家調(diào)控的措施到位且得力，但無(wú)論從原油還是鋼鐵、大豆來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)都是被外資獵殺的對(duì)象，因此糧食遲早要同國(guó)際接軌，原油5月22日盤(pán)中已漲破135美元/桶，生物燃料油成為發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)避高油價(jià)沖擊的唯一策略。
