[中國(guó)童裝網(wǎng)] 上游原料在十月假期大幅下跌,這給PTA期貨節(jié)后首日的行情帶來了巨大的利空壓力。從PTA上游的原料價(jià)格走勢(shì)來看,國(guó)慶期間,WTI原油主力合約跌至88.85美元,跌幅2.6%;布倫特原油主力合約跌至92.11美元,跌幅2.8%,且WTI已跌至年內(nèi)低位,布倫特更是跌至兩年以來低位,Brent原油跌破近兩年價(jià)格低點(diǎn)。同時(shí),基于基本面,國(guó)際油價(jià)短期仍有破位的可能。此外,跟隨油價(jià)的走低,石腦油順勢(shì)大跌5%,PX大跌2.7%。
在需求面相對(duì)疲弱的情況下,上游原料價(jià)格的大跌給本已處于供應(yīng)相對(duì)過剩的PTA行業(yè)帶來進(jìn)一步的壓力,目前市場(chǎng)心態(tài)也很好的反映在期貨市場(chǎng)上。昨日PTA1501主力合約跳空低開后一路低走,收于5812元/噸,大跌5.83%,創(chuàng)年內(nèi)新低,日增倉(cāng)約10萬手。在上游原料不斷走弱的預(yù)期下,PTA成本支撐也在被不斷的削弱,市場(chǎng)仍處空頭行情。
在這樣的空頭行情中,上游成本端的價(jià)格變化將對(duì)PTA未來走勢(shì)起到至關(guān)重要的影響。目前PX-石腦油價(jià)差約在367美元左右,如果按照PX生產(chǎn)成本300美元計(jì)算的話,PX行業(yè)利潤(rùn)尚可,這主要得益于PTA開工率大幅提升,從9月中旬開工率上升了10%至目前的67%,因此增加了PX的需求。從PX-石腦油價(jià)差變化來看,今年以來兩者價(jià)差極限是200美元/噸,換言之,PX工廠能夠接受的最大虧損在100美元/噸左右。因此,如果后市原油、石腦油價(jià)格進(jìn)一步下跌的話,PX壓縮利潤(rùn)空間的概率較大。
如果按目前石腦油價(jià)格808美元/噸計(jì)算,價(jià)差維持在300美元/噸生產(chǎn)成本線附近,PX價(jià)格約為1108元/噸,折算成PTA生產(chǎn)成本約為6100元/噸。如果按期貨主力合約對(duì)現(xiàn)貨合約300元/噸左右的貼水來算,PTA1501合約價(jià)格約在5800元/噸附近,接近目前期貨價(jià)位,但也不排除PX未來跌至今年200美元的極限,這樣的話PTA仍有下探的空間。
整體來看,在上游原料持續(xù)下跌的預(yù)期下,PTA成本支撐不斷減弱。而PTA開工率不斷提升增加了PTA的供應(yīng),而在下游聚酯情況沒有好轉(zhuǎn)的情況下,PTA期現(xiàn)價(jià)格將進(jìn)一步承壓。