化纖行業(yè)發(fā)現(xiàn)整合的價(jià)值——并購(gòu)重組

　“誰(shuí)了解生存往往比命運(yùn)還殘酷，只是沒(méi)有人愿意認(rèn)輸。”這句歌詞描寫那些承受不住當(dāng)前下行壓力的企業(yè)心態(tài)，是很合適的。在這輪行情低谷中，能生存下來(lái)的企業(yè)實(shí)屬不易。

　　浙江地區(qū)的不少小企業(yè)陸續(xù)關(guān)門。在走訪企業(yè)時(shí)，一些企業(yè)表示很無(wú)奈，打算出售設(shè)備。一家專門負(fù)責(zé)出售二手設(shè)備的網(wǎng)站告訴記者，他們今年的業(yè)務(wù)量明顯增長(zhǎng)了不少。而有的企業(yè)則咬緊牙，艱難生存，“寧可自己當(dāng)老板，也不給別人打工。”而那些龍頭企業(yè)，則更加注重現(xiàn)金流，保住競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　整體而言，幾家歡喜幾家悲。并購(gòu)重組就在這類企業(yè)的對(duì)峙中產(chǎn)生。而在低谷中尋找機(jī)會(huì)，也是企業(yè)做強(qiáng)的智慧�；w企業(yè)可以通過(guò)自身建設(shè)pta向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，也可以借此機(jī)會(huì)收購(gòu)織造面料企業(yè)向下延伸;大企業(yè)可以收購(gòu)小企業(yè)，豐富企業(yè)品種，小企業(yè)也可以通過(guò)多家企業(yè)的聯(lián)合，提升整體的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　向下游走的捷徑

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒說(shuō)過(guò)，綜觀世界上著名的大企業(yè)、大集團(tuán)，幾乎沒(méi)有哪一家不是在某種程度上以某種方式，通過(guò)兼并收購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)手段而發(fā)展起來(lái)的。也幾乎沒(méi)有哪一家是完全通過(guò)內(nèi)部積累發(fā)展起來(lái)的。

　　優(yōu)勝劣汰讓企業(yè)間的并購(gòu)重組有了更多機(jī)會(huì)，大企業(yè)吞并小企業(yè)，強(qiáng)企業(yè)融合弱企業(yè)有了更好時(shí)機(jī)。今年年初，國(guó)務(wù)院再發(fā)文件要求地方政府優(yōu)化企業(yè)并購(gòu)重組環(huán)境。地方政府對(duì)于企業(yè)并購(gòu)重組有了更多支持政策。

　　同時(shí)，兼并重組所形成的單個(gè)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大也會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提高。提高行業(yè)集中度和地區(qū)集群化產(chǎn)業(yè)可以使大企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上提升競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)化纖第一梯隊(duì)的盛虹、榮盛等企業(yè)從下游往上游走，逐漸拓展其產(chǎn)業(yè)鏈，在行業(yè)站穩(wěn)腳跟后抓住機(jī)遇擴(kuò)大規(guī)模。目前也是他們做強(qiáng)的機(jī)會(huì)。浙江一家大型化纖企業(yè)收購(gòu)了一家織造公司，向下游進(jìn)軍，這同樣是拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的作法，為企業(yè)今后組建紡織服裝集團(tuán)奠定了基礎(chǔ)。

　　重新看待整合

　　在今年9月舉辦的中國(guó)國(guó)際化纖會(huì)議上，蕭山當(dāng)?shù)毓賳T表示，堅(jiān)決支持當(dāng)?shù)鼗w企業(yè)的兼并重組，并愿意為之提供幫助。記者也了解到，某些企業(yè)存在資金鏈斷裂問(wèn)題，地方政府召開政銀企合作會(huì)議上也多次強(qiáng)調(diào)，兼并重組是解決問(wèn)題的辦法之一，并為一些企業(yè)之間的兼并與重組牽線搭橋。

　　兼并重組本身就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的一種優(yōu)勝劣汰的自發(fā)機(jī)制。然而，地方政府對(duì)于一些企業(yè)的出手相助也打破了大企業(yè)對(duì)小企業(yè)兼并重組的可能，主要的原因是每逢行情低谷，政府的救市行為在一定程度上阻礙了優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程，導(dǎo)致兼并重組受到影響。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歷史上行業(yè)多次危機(jī)，政府多次救市也是行業(yè)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的重要原因。在維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定的思維下，化纖行業(yè)存量整合的問(wèn)題每個(gè)調(diào)整期得不到解決，一些大企業(yè)只能自己建設(shè)新產(chǎn)能。

　　不過(guò)，一些大企業(yè)對(duì)于兼并小企業(yè)也不是那么熱心。在中國(guó)化纖協(xié)會(huì)組織的一次沙盤推演活動(dòng)中，一小組三家大中型化纖企業(yè)實(shí)戰(zhàn)演練模擬企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。三家企業(yè)在低谷擴(kuò)張時(shí)，面對(duì)選擇是重新建產(chǎn)能還是收購(gòu)小企業(yè)的問(wèn)題時(shí)，不約而同選擇了重新建產(chǎn)能。他們的理由是，這樣效率更高，更為方便。當(dāng)問(wèn)及為什么不想兼并小企業(yè)時(shí)，他們給出這樣幾點(diǎn)理由：一是小企業(yè)的設(shè)備可能將要面臨淘汰的局面，對(duì)未來(lái)的發(fā)展不利;二是企業(yè)的融合成本高，主要在對(duì)小企業(yè)員工的處置上和企業(yè)文化的認(rèn)同和培訓(xùn)上;三是在企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的整合上，可能要付出同新建產(chǎn)能一樣的資金與精力。同時(shí)，這些企業(yè)管理者都認(rèn)為，化纖是高回報(bào)產(chǎn)業(yè)，低谷投入資金，利用最新技術(shù)建產(chǎn)能，在行情好的時(shí)候很快就會(huì)贏利，而且競(jìng)爭(zhēng)力得到提升，相反，如果兼并小企業(yè)就是背上了包袱，不能掌握企業(yè)在行情回暖時(shí)的發(fā)展情況，有可能會(huì)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。

　　大企業(yè)對(duì)于兼并小企業(yè)不上心的原因是大企業(yè)的思維還停留在過(guò)去賣方市場(chǎng)的時(shí)代，認(rèn)為市場(chǎng)發(fā)展的空間會(huì)很大，當(dāng)行情回暖時(shí)，大小企業(yè)都會(huì)重新獲得生機(jī)。然而，現(xiàn)實(shí)是總量膨脹帶來(lái)的產(chǎn)能問(wèn)題并未得到解決，為下次危機(jī)積累了更多的壓力，規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)遞減，在市場(chǎng)飽和后，利潤(rùn)率降低，已經(jīng)不能在較短時(shí)間內(nèi)幫助企業(yè)收回成本。

　　另外，誠(chéng)信問(wèn)題也是企業(yè)兼并重組必須要考慮的重要方面。一些小企業(yè)在出手時(shí)隱瞞經(jīng)營(yíng)問(wèn)題也會(huì)讓接手的大企業(yè)頭疼。這也導(dǎo)致了大企業(yè)在兼并小企業(yè)時(shí)慎之又慎。

　　并購(gòu)重組是資源的重新整合。企業(yè)要以發(fā)展的眼光看待當(dāng)前的形勢(shì)，過(guò)去只講規(guī)模的發(fā)展思路在并購(gòu)問(wèn)題上已成了思維限制?

　　小企業(yè)也可搞聯(lián)合

　　然而，小企業(yè)會(huì)甘心被并購(gòu)嗎?浙江一家切片紡企業(yè)的老板總是在等行情，四處打聽大企業(yè)的動(dòng)態(tài)。他表示，在當(dāng)前的行情下，該做的都做了，不知道出路在哪兒。被問(wèn)及是否愿意被收購(gòu)時(shí)，他表示愿意再等等。

　　切片紡企業(yè)在技術(shù)發(fā)展的進(jìn)程中已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，尤其是熔融直紡技術(shù)實(shí)現(xiàn)在線添加功能后，這些企業(yè)面臨遭遇淘汰的命運(yùn)。不過(guò)，小企業(yè)盤子小，擁有船小好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)。差異化產(chǎn)品是這類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的法寶。今年江浙一家生產(chǎn)中空纖維的小企業(yè)贏利水平不錯(cuò)，利潤(rùn)率甚至受到大企業(yè)的艷羨。

　　除此這外，北京中麗紡機(jī)公司的一位企業(yè)代表認(rèn)為，一個(gè)區(qū)域內(nèi)的眾多小企業(yè)可以建設(shè)一支聯(lián)盟隊(duì)伍，以聯(lián)盟形式重組分散在各家的資源。在發(fā)揮小企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，整個(gè)聯(lián)盟以此會(huì)增加規(guī)模優(yōu)勢(shì)，這樣可以提升單個(gè)企業(yè)在原料采購(gòu)的議價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的能力。