[中國童裝網(wǎng)] 眾所周知,八月底至國慶期間,聚酯企業(yè)開始為冬裝的生產(chǎn)進行備貨。根據(jù)歷史經(jīng)驗來看,七月底、八月初聚酯企業(yè)的庫存往往到達年內(nèi)低值,之后開始逐漸增加。但是由于上游PTA的價格在五月底強勢反彈,聚酯企業(yè)買漲不買跌的心態(tài)促使今年企業(yè)提前補庫。受此影響,化纖行業(yè)的消費旺季可能會前移,呈現(xiàn)旺季不旺的格局。
服裝產(chǎn)量反季增加
服裝的生產(chǎn)具有明顯的淡旺季。十二月底至一月份,隨著天氣的轉(zhuǎn)冷,消費者開始為冬季購買衣服,加之春節(jié)的臨近,服裝的銷售進入旺季,因此為了滿足市場對于服裝的需求,十二月份冬裝開始大量的上市。雖然五月初已經(jīng)立夏,但是進入五月底消費者才會開始大規(guī)模的購置夏裝,因此夏裝的集中上市是在六月份。從往年平均服裝產(chǎn)量環(huán)比增速來看,在2006-2013年的八年的時間里,五月份的服裝生產(chǎn)增速僅為0.08%,而六月份則高達10.52%。但是今年卻一反常態(tài),五月份的服裝生產(chǎn)增速為10.06%,六月份卻僅有5.95%。這說明今年的服裝生產(chǎn)周期前移了,造成的后果可能是后期終端紡織的需求開始下降。
聚酯補庫提前進行
往年聚酯長絲庫存具有明顯的季節(jié)性,每年的七月底八月初,聚酯長絲庫存創(chuàng)出年內(nèi)新低,之后開始大幅走高。造成這種狀況的原因是,冬裝在十二月份集中上市,布匹織造行業(yè)在十月份開始大量生產(chǎn)來滿足冬裝生產(chǎn)的需求,而聚酯企業(yè)在八月底就開始進行補庫。但是,今年的聚酯長絲庫存在五月底就創(chuàng)出年內(nèi)新低,之后開始穩(wěn)步攀升,沒有走弱的跡象。聚酯企業(yè)的補庫提前進行說明聚酯行業(yè)的消費旺季前移,也預示著聚酯的補庫將會較往年提前結(jié)束。造成這種局面的原因是,從2013年2月以來,PTA價格在經(jīng)歷了一波強勢反彈之后又開啟了一波長達一年之久的跌勢,價格由9000元/噸附近一度跌至6000元/噸之下,跌幅達33.3%左右。在買漲不買跌的心態(tài)的驅(qū)使下,聚酯企業(yè)對于PTA后市持觀望態(tài)度,補庫意愿普遍不強,對于PTA采取即買即用的策略。
今年5月底以來,隨著PX的供給下降,PX的價格持續(xù)走高,造成PTA的成本上移,加之PTA生產(chǎn)企業(yè)趁PX上漲的同時開始限產(chǎn)保價,PTA的價格迎來了一波強勢反彈。PTA價格的走強,使聚酯企業(yè)擔心后期成本的上升將會造成其生產(chǎn)經(jīng)營的利潤下降甚至是虧損,因此紛紛開始補庫。在聚酯企業(yè)的被動補庫的行為下,聚酯長絲庫存提前增加。但是,由于今年聚酯企業(yè)提前補庫,后期市場對于PTA的需求可能會出現(xiàn)旺季不旺的狀態(tài),加之目前PTA的價格呈現(xiàn)上漲乏力的態(tài)勢,后期聚酯企業(yè)可能會演繹一出“成也蕭何敗也蕭何”。隨著聚酯企業(yè)的補庫意愿下降,聚酯的消費對于PTA的支撐作用可能會衰竭。
綜上所述,我們認為PTA的價格上漲使聚酯企業(yè)開始提前補庫,助漲了PTA的價格。但是隨著聚酯企業(yè)的補庫較往年提前,聚酯企業(yè)的庫存較往年來說已經(jīng)相對充足,加之目前PTA的價格呈現(xiàn)上漲乏力的態(tài)勢,后期聚酯企業(yè)的補庫熱情很難高漲,因此我們認為隨著聚酯企業(yè)的補庫意愿下降,聚酯企業(yè)的態(tài)度可能會助跌PTA,整個化纖行業(yè)將會重回弱勢。